ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب (HSBC Composite PMI) في الهند إلى 58.3 في أبريل، من 57 في الشهر السابق.
تشير هذه الزيادة إلى تسارع التوسع في إجمالي النشاط عبر قطاعي الخدمات والتصنيع خلال أبريل.
نمو أقوى يدعم النظرة الإيجابية لأسواق الأسهم
تُظهر بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية (Flash PMI) لشهر أبريل تسارعاً في توسع اقتصاد الهند. وهذا يعني نمواً واسع النطاق في كل من التصنيع والخدمات، بما يعكس قوة أوضاع الأعمال. ويدعم ذلك نظرة إيجابية لأسهم الهند في الأسابيع المقبلة.
وينعكس هذا التفاؤل بالفعل في السوق، إذ تجاوز مؤشر «نيفتي 50» (Nifty 50) مستوى 28,500 نقطة، كما سجّل المستثمرون الأجانب في المحافظ الاستثمارية (FPIs، أي مستثمرون دوليون يشترون ويبيعون الأسهم عبر الأسواق) صافي مشتريات بأكثر من ملياري دولار من الأسهم الهندية منذ بداية الشهر. وقد يستمر هذا الاتجاه مع جذب البيانات الاقتصادية القوية لمزيد من التدفقات المالية، ما يجعل بناء مراكز شراء على المؤشر خياراً مفضلاً.
على صعيد تداول المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل المؤشر أو السهم)، يمكن للمتداولين النظر في شراء عقود «نيفتي 50» الآجلة (Futures، أي عقد لشراء/بيع المؤشر بسعر محدد في تاريخ لاحق) أو شراء «خيارات الشراء» (Call Options، حق شراء الأصل بسعر محدد) لشهر مايو وبسعر تنفيذ أعلى من السعر الحالي (Out-of-the-money، أي خيار لا يحقق ربحاً فورياً عند السعر الحالي) للاستفادة من الزخم الصاعد. كما قد يكون بيع «خيارات البيع» (Put Options، حق بيع الأصل بسعر محدد) أو تنفيذ استراتيجية «سبريد بيع صاعد» (Bull Put Spread، بيع خيار بيع وشراء خيار بيع آخر بسعر أقل لتحديد المخاطر) مناسباً لتحصيل «العلاوة» (Premium، قيمة يدفعها مشتري الخيار للبائع). وتعتمد هذه الاستراتيجيات على توقع استمرار الاتجاه الصاعد أو عدم حدوث هبوط كبير.
لكن يجب مراقبة التضخم، إذ سجل مؤشر أسعار المستهلك (CPI، مقياس تغير أسعار سلة من السلع والخدمات) في مارس نسبة 4.8%، وهو أعلى من هدف بنك الاحتياطي الهندي. وأبقى البنك سعر إعادة الشراء (Repo Rate، سعر الفائدة الذي يقترض به القطاع المصرفي من البنك المركزي) عند 6.5% في اجتماعه مطلع أبريل، ما يشير إلى عدم الاستعداد لتخفيف السياسة النقدية. وقد يحد هذا التشدد من وتيرة صعود الأسهم.
وتعزز هذه القراءة توقعات أرباح الشركات للربع المنتهي حديثاً، ما يوفر أساساً داعماً للتفاؤل الحالي في السوق.
تداعيات على العملة والتذبذب
تشير البيانات أيضاً إلى احتمالات قوة الروبية الهندية، إذ يجذب النمو القوي وأسعار الفائدة المرتفعة تدفقات أجنبية. وقد يختبر زوج الدولار/الروبية (USD/INR) مستويات أدنى، ما يجعل بيع عقود USD/INR الآجلة فكرة مطروحة. في المقابل، تراجع مؤشر «إنديا فيكس» (India VIX، مؤشر يقيس التذبذب المتوقع في سوق الأسهم) إلى قرب 11، ما يعكس انخفاض التذبذب المتوقع ويزيد جاذبية استراتيجيات تستفيد من استقرار السوق مثل بيع «السترينغل» (Strangle، بيع خيار شراء وخيار بيع بسعرين مختلفين بهدف الاستفادة من بقاء السعر ضمن نطاق معين).
