ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في سنغافورة (CPI)، وهو مقياس لتغيّر أسعار السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون، بنسبة 1.8% على أساس سنوي في مارس، مقارنة بـ1.2% في الشهر السابق.
هذا يعني أن الأسعار للمستهلكين ارتفعت بوتيرة أسرع في مارس مقارنة بالشهر الذي سبقه.
تداعيات التضخم على السياسة النقدية
هذه القفزة في التضخم إلى 1.8% مهمة. فهي تعيد التركيز على احتمال أن يقوم مصرف سنغافورة المركزي (MAS)، وهو الجهة المسؤولة عن السياسة النقدية، بتشديد سياسته (أي اتخاذ إجراءات لكبح ارتفاع الأسعار) في وقت أقرب من المتوقع. الارتفاع من 1.2% يشير إلى أن ضغوط الأسعار تتزايد مجدداً.
من المتوقع أن يقوى الدولار السنغافوري مقابل العملات الرئيسية. وهذا يدفع للنظر في أدوات التحوط بالعملة، مثل مشتقات العملات (عقود مالية تُستخدم للتحوط أو المضاربة على حركة السعر)، ومنها شراء «خيارات شراء» على الدولار السنغافوري مقابل الدولار الأميركي (عقود تمنح الحق في شراء العملة بسعر محدد). ويأتي ذلك مع بدء الأسواق في تسعير ميل أكثر حدة لنطاق سياسة S$NEER (نطاق يحدد مسار الدولار السنغافوري مقابل سلة من عملات الشركاء التجاريين ضمن حدود معينة). كما تُظهر بيانات السوق تراجع نقاط عقود الآجل/فروقات العقود الآجلة لزوج USD/SGD لأجل 3 أشهر، وهو ما يعكس تزايد توقعات قوة الدولار السنغافوري.
كما يشير هذا المسار إلى ارتفاع محتمل في أسعار الفائدة المحلية. ومن المرجح أن يرتفع متوسط سعر الفائدة الليلية في سنغافورة (SORA)، وهو سعر مرجعي للاقتراض قصير الأجل، من مستواه الحالي قرب 3.7%. وقد تكون الاستفادة عبر مقايضات أسعار الفائدة (عقود لتبادل مدفوعات فائدة ثابتة ومتغيرة) بدفع سعر ثابت، أو عبر شراء عقود SORA الآجلة (عقود لتثبيت سعر فائدة مستقبلي)، من الاستراتيجيات المناسبة خلال الأسابيع المقبلة.
اعتبارات التحوط في أسواق الأسهم
بالنسبة لأسواق الأسهم، فإن ارتفاع توقعات أسعار الفائدة قد يشكل ضغطاً على مؤشر «مضيق سنغافورة» (STI). وقد تتعرض الشركات الأكثر حساسية لتكاليف الاقتراض، خصوصاً في قطاع العقارات، لضغوط. ويمكن النظر في شراء «خيارات بيع» على مؤشر STI أو على أسهم عقارية محددة للتحوط (تقليل المخاطر) من أي تراجع محتمل في السوق.
