حافظ زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأميركي (NZD/USD) على قوة نسبية لليوم الرابع، وتداول قرب 0.5910 خلال جلسة آسيا صباح الخميس. واستقر حول 0.5900 مع تراجع الدولار الأميركي بسبب انخفاض الطلب على أصول الملاذ الآمن (مثل الدولار والسندات الأميركية) بعد تمديد وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران.
قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب يوم الثلاثاء إن الولايات المتحدة ستمدد وقف إطلاق النار مع إيران بناءً على طلب من باكستان. وارتبط القرار بانتظار مقترح موحّد من طهران، ما خفّف المخاوف من تجدد التصعيد الذي كان قد دفع أسعار الطاقة للارتفاع.
المخاطر الجيوسياسية لا تزال تحت المجهر
ظلت التوترات مرتفعة لأن إيران أبقت سيطرتها على مضيق هرمز (ممر بحري حيوي لعبور النفط)، مع فرض قيود على المرور واستهداف سفن. وقال رئيس البرلمان الإيراني وكبير المفاوضين محمد باقر قاليباف إن إعادة فتح المضيق ستكون «مستحيلة» طالما استمرت الولايات المتحدة وإسرائيل في انتهاك وقف إطلاق النار، بما في ذلك حصار بحري أميركي.
في نيوزيلندا، قال حزب العمال إنه سيدعم اتفاق التجارة الحرة بين الهند ونيوزيلندا. ومنح ذلك حزبي «الوطني» و«أكت» أصواتاً كافية لتمريره في البرلمان.
عدّلت وكالة موديز نظرتها المستقبلية لتصنيف نيوزيلندا من «مستقرة» إلى «سلبية»، مشيرة إلى عدم اليقين الاقتصادي والسياسي العالمي. وأجرت وكالة فيتش خطوة مشابهة في مارس.
كيف قد يتموضع المتداولون لاحتمالات تذبذب الأسعار
يوفّر فرق أسعار الفائدة (الفارق بين عائد الفائدة في نيوزيلندا والولايات المتحدة) دعماً للدولار النيوزيلندي، إذ يبلغ سعر الفائدة الرسمي لدى بنك الاحتياطي النيوزيلندي 5.0% مقابل 4.75% لدى الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. ورغم تباطؤ التضخم في الربع الأول إلى 3.5%، فإنه لا يزال أعلى من النطاق المستهدف لدى البنك المركزي، ما يبرّر استمرار تشدد السياسة النقدية حالياً (أي الميل للإبقاء على الفائدة مرتفعة أو عدم خفضها سريعاً).
تُبرز حالة عدم اليقين الجيوسياسي أهمية الاستفادة من تقلبات السوق. وكما ارتفعت التقلبات الضمنية (مقياس لتوقعات السوق لتذبذب السعر والمستنبط من أسعار الخيارات) في أزواج العملات خلال أزمة أوكرانيا في 2022، يمكن لأي تصعيد عالمي أن يطغى على تأثير السياسة النقدية المحلية. وقد يكون شراء «استرادل» طويل الأجل على NZD/USD (استراتيجية خيارات عبر شراء خيار شراء وخيار بيع عند سعر تنفيذ واحد للاستفادة من حركة كبيرة بأي اتجاه) مناسباً للاستفادة من تحرك قوي في السعر بغض النظر عن الاتجاه.
وبالنظر إلى اعتماد نيوزيلندا على صادرات السلع الأولية، تبرز مخاطر تباطؤ اقتصادي. وأظهرت مزادات «التجارة العالمية للألبان» (Global Dairy Trade) تراجعاً بنسبة 2.5% في أسعار مسحوق الحليب الكامل، ما قد يضغط على الدولار النيوزيلندي. ولمن لديهم مراكز شراء قائمة، فإن شراء «خيارات بيع» (Put Options) بسعر تنفيذ أقل من مستوى 0.6000 يوفر تحوطاً بمخاطر محددة ضد أي هبوط محتمل.
لا يزال عائد الاحتفاظ الإيجابي (الربح من فارق الفائدة عند الاحتفاظ بمركز، ويُعرف أيضاً بـ Carry) بين الدولار النيوزيلندي والدولار الأميركي قائماً، لكنه يتطلب إدارة دقيقة للمخاطر. ويتيح استخدام الخيارات مثل «فارق صعودي لخيار الشراء» (Bull Call Spread: شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة) اتخاذ موقف صعودي معتدل للاستفادة من أي ارتفاع محتمل، مع تحديد خسارة قصوى مسبقاً.
