استقر زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأميركي (NZD/USD) يوم الأربعاء، مع تحسّن أداء الدولار النيوزيلندي أمام العملات الرئيسية بعد توقعات متشددة من بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ)، أي تلميحات إلى تشديد السياسة النقدية ورفع الفائدة لمكافحة التضخم. جرى تداول الزوج قرب 0.5906، مرتفعاً بنسبة 0.23% خلال اليوم، لكن المكاسب كانت محدودة بسبب حذر المستثمرين تجاه المخاطر نتيجة توتر الولايات المتحدة وإيران في مضيق هرمز.

حظي الدولار الأميركي بدعم من المخاوف الجيوسياسية رغم تمديد وقف إطلاق النار. وتداول مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية، قرب 98.58، أي قريباً من أعلى مستوى في أسبوع.

توقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي وضغوط التضخم

تسعّر الأسواق مزيداً من زيادات الفائدة من بنك الاحتياطي النيوزيلندي، مع توقعات لدى البعض بخطوة في وقت مبكر من مايو بعد أحدث بيانات التضخم. ولا يزال التضخم فوق النطاق المستهدف للبنك بين 1% و3%، فيما تضيف أسعار النفط المرتفعة مزيداً من الضغوط الصعودية.

يبقى التركيز على ما إذا كانت محادثات الولايات المتحدة وإيران ستُستأنف بينما يستمر حصار بحري أميركي، تقول إيران إنه يخالف وقف إطلاق النار. وقال دونالد ترامب إن المحادثات قد تُعقد في أقرب وقت يوم الجمعة، بينما أفادت وكالة «تسنيم» بأن طهران لم تحسم قرار المشاركة.

كما أبلغت إيران عن تحركات في مضيق هرمز، حيث قال الحرس الثوري الإيراني إنه استولى على سفينتين يوم الأربعاء. وتسببت التوترات المستمرة وارتفاع كلفة الطاقة في خفض توقعات خفض قريب لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ما دعم الدولار الأميركي.

تُظهر تحركات NZD/USD تعارضاً واضحاً للمتداولين، إذ تدفعه عوامل قوية في اتجاهين مختلفين. فموقف بنك الاحتياطي النيوزيلندي المتشدد، المدعوم بسعر فائدة رسمي عند 5.50% (سعر الفائدة الأساسي في نيوزيلندا)، وبقاء توقعات تضخم الربع الأول من 2026 مرتفعة عند 4.2%، يوفر دعماً أساسياً للدولار النيوزيلندي. لكن يقابله مباشرةً قوة الدولار الأميركي كملاذ آمن، أي عملة يتجه إليها المستثمرون عند ارتفاع المخاطر، وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في بحر الصين الجنوبي.

استراتيجيات الاستفادة من التذبذب مقابل التداول ضمن نطاق

يشير هذا الشد والجذب إلى أن التركيز على التذبذب السعري قد يكون أنسب في الأسابيع المقبلة بدلاً من الرهان على اتجاه واحد. فقد ارتفع «التذبذب الضمني» في خيارات NZD/USD بأكثر من 15% خلال الشهر الماضي، وهو مؤشر مستنتج من أسعار الخيارات يعكس توقعات السوق لحركة السعر. ويمكن للمتداولين التفكير في استخدام خيارات استفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه، مثل شراء «استراتيجية ستراادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع عند نفس سعر التنفيذ) أو «سترانغل» (شراء خيار شراء وخيار بيع عند سعرَي تنفيذ مختلفين)، لتحقيق ربح إذا حدثت حركة قوية صعوداً أو هبوطاً من دون الحاجة لتحديد الاتجاه مسبقاً.

يمكن الاسترشاد بفترة 2019-2020 كنموذج مشابه، إذ حدّت توترات الولايات المتحدة وإيران في مضيق هرمز من مكاسب الدولار النيوزيلندي رغم تحسن التوقعات المحلية آنذاك. وخلال تلك الفترة، تحرك الزوج ضمن نطاق لأسابيع قبل حدوث اختراق حاد (تحرك قوي خارج النطاق)، ما أفاد المتداولين الذين ركزوا على التذبذب بدلاً من اختيار اتجاه محدد. وتشير التجربة إلى أن مثل هذا التعارض بين السياسة المحلية ومخاطر السوق العالمية نادراً ما ينتهي بتحركات بطيئة.

في المقابل، إذا كان المرجّح أن تُبقي هذه العوامل المتضادة الزوج ضمن نطاق بين نحو 0.6050 و0.6250، فإن بيع «العلاوة» يصبح خياراً جذاباً. والمقصود بالعلاوة هنا سعر الخيار الذي يدفعه المشتري، ويستفيد البائع إذا بقي السعر ضمن نطاق محدد. ويتيح تركيب خيارات مثل «آيرون كوندور» (هيكل خيارات يجمع بيع وشراء خيارات متعددة لتحديد نطاق ربح وخسارة) الاستفادة طالما بقي الزوج داخل ذلك النطاق. ويعتمد هذا الأسلوب على «تآكل القيمة مع الوقت»، أي انخفاض قيمة الخيار مع اقتراب تاريخ الانتهاء.

تواصل أسعار النفط المرتفعة، التي تدور الآن قرب 90 دولاراً للبرميل بسبب التوترات البحرية، تغذية مخاوف التضخم العالمية وتعقيد توقعات الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يعزز الحذر في الأسواق ويدعم الدولار الأميركي، ما يجعل المراهنة المباشرة على ارتفاع الدولار النيوزيلندي أكثر مخاطرة. وأي مراكز شراء على الدولار النيوزيلندي يُفضّل تحوطها، مثلاً عبر شراء «خيارات بيع خارج سعر التنفيذ» (خيارات بيع بسعر تنفيذ أقل من السعر الحالي) على NZD/USD للحماية من تصاعد مفاجئ في تجنّب المخاطر.