كان الدولار الكندي شبه مستقر مقابل الدولار الأميركي، إذ جرى تداول زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) قرب منتصف نطاق تداولات يوم الثلاثاء. وساعد تراجع الدولار الأميركي بشكل عام خلال أبريل على تقليص فجوة تقييم الدولار الكندي إلى ما يُقدَّر بالقيمة العادلة قرب 1.3563.
وتمت الإشارة إلى أن الارتفاع المحدود في أسعار النفط الخام واستقرار أسواق الأسهم قدّما دعماً محدوداً للدولار الكندي. وتم ربط أي مكاسب إضافية للدولار الكندي باحتمال اتساع هبوط الدولار الأميركي.
اتجاه USD/CAD لا يزال هابطاً
وُصف زوج USD/CAD بأنه يحافظ على اتجاه هابط، مع اعتبار مكاسب الدولار الأميركي الأخيرة غير كافية للإيحاء بانعكاس الاتجاه. وأفادت التقارير بأن زخم الاتجاه للدولار الأميركي هابط بقوة عبر أطر زمنية متعددة، ما يبقي مخاطر الهبوط قائمة لزوج USD/CAD.
وجرى ذكر مستوى دعم عند 1.3625/30، مع طرح المستوى التالي كتحرك نحو منطقة 1.35 المنخفضة. وأشار التقرير إلى أنه أُنتج بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر.
نرى أن الاتجاه الهابط القوي في USD/CAD مستمر، ما يشير إلى استراتيجيات تستفيد من انخفاض السعر. ويعود ذلك أساساً إلى ضعف الدولار الأميركي على نطاق واسع، وليس فقط إلى قوة الدولار الكندي. ويُبقي هذا الوضع المخاطر مائلة بوضوح إلى الهبوط للزوج خلال الأسابيع المقبلة.
يدعم هذه النظرة صدور بيانات حديثة في وقت سابق من هذا الشهر أظهرت أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة (Core CPI: التضخم الأساسي الذي يستبعد عادةً أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً لقياس اتجاه الأسعار بشكل أدق) بلغ 2.8%، وهو أقل قليلاً من توقعات السوق. إضافة إلى ذلك، ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية (عدد المتقدمين الجدد للحصول على إعانة البطالة كمؤشر على قوة سوق العمل) فوق مستوى 225 ألفاً لثلاثة أسابيع متتالية. وتشير هذه البيانات إلى تراجع ضغوط التضخم في الولايات المتحدة، ما يقلل الحاجة إلى موقف متشدد من الاحتياطي الفيدرالي (سياسة متشددة تعني ميلاً لرفع أسعار الفائدة أو إبقائها مرتفعة لمكافحة التضخم).
نهج محتمل لاستخدام عقود الخيارات
بالنسبة للمتداولين الذين يرغبون في بناء مركز وفق ذلك، فإن شراء عقود خيار البيع (Put Options: عقد يمنح المشتري حق بيع الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين، ويستفيد عادةً من هبوط السعر) على USD/CAD يعد نهجاً مباشراً. وبالنظر إلى مستوى الدعم حول 1.3625، قد تكون أسعار تنفيذ مثل 1.3600 أو 1.3550 لاستحقاق مايو أو يونيو مناسبة. يتيح ذلك الاستفادة من تحرك نحو منطقة 1.35 المنخفضة مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر.
وتختلف هذه الصورة عن أجواء أواخر 2025؛ حينها كانت الأسواق تسعّر تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة لم تحدث، ما أدى إلى ارتداد الدولار الأميركي بقوة. أما اليوم، فتبدأ البيانات الأساسية بالضعف فعلياً، ما يمنح هذا الاتجاه الهابط للدولار الأميركي مصداقية أكبر من تحركات العام الماضي القائمة على توقعات غير مؤكدة.
ينبغي تذكر أن هذه الفكرة تعتمد أكثر على ضعف الدولار الأميركي وليس على قوة استثنائية للدولار الكندي. ظلت أسعار خام غرب كندا المختار (WCS: معيار لخام النفط الكندي الثقيل) مستقرة قرب 70-72 دولاراً للبرميل، دون أن تشكل محركاً رئيسياً. ومع اتسام رسائل بنك كندا مؤخراً بالنبرة المحايدة، تبدو فرص الارتفاع الكبير للدولار الكندي وحده محدودة.
