ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في المملكة المتحدة بنسبة 3.1% على أساس سنوي في مارس، وهو أقل من قراءة 3.2% المتوقعة.
قراءة التضخم الأساسي في مارس عند 3.1%، أقل من التوقعات، تُعد إشارة واضحة إلى توجه أكثر ميلاً للتيسير لدينا. هذا يعني أن ضغوط الأسعار الأساسية في الاقتصاد البريطاني تتراجع بوتيرة أسرع مما توقعته الأسواق. كما أن هذه البيانات ترفع مباشرة احتمال خفض مبكر لأسعار الفائدة من بنك إنجلترا.
تداعيات أسواق الفائدة
من المتوقع أن تتفاعل أدوات مشتقات أسعار الفائدة بقوة مع هذا الخبر. (مشتقات أسعار الفائدة: عقود مالية تُستخدم للتحوط أو للمضاربة على تحركات أسعار الفائدة)، وقد يدرس المتداولون مراكز تستفيد من انخفاض الفائدة في المملكة المتحدة، مثل شراء عقود شورت سترلينغ الآجلة أو عقود سونيا الآجلة. (العقود الآجلة: اتفاق لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق. شورت سترلينغ/سونيا: عقود ترتبط بتوقعات أسعار الفائدة القصيرة الأجل في بريطانيا، وسونيا هو متوسط سعر الفائدة لليلة واحدة المقوّم بالجنيه الإسترليني).
ومن المرجح أيضاً تراجع عوائد السندات الحكومية البريطانية (غيلت)، ما يجعل المراكز الشرائية في عقود الغيلت الآجلة أكثر ملاءمة. (العائد: معدل العائد على السند، وغالباً يتحرك عكس السعر. الغيلت: سندات الحكومة البريطانية).
بالنسبة لأسواق العملات، يجعل ذلك الجنيه أقل جاذبية. فآفاق خفض الفائدة تقلل العائد من الاحتفاظ بأصول مقومة بالإسترليني. نتوقع ضعفاً في زوجي GBP/USD وGBP/EUR، لذا قد تكون استراتيجيات بيع الجنيه خياراً مناسباً خلال الأسابيع المقبلة. (بيع الجنيه/البيع على المكشوف: الاستفادة من هبوط العملة).
هذه البيئة غالباً داعمة لأسهم المملكة المتحدة، لأن انخفاض تكلفة الاقتراض قد يعزز أرباح الشركات ومعنويات المستثمرين. وقد يظهر تحسن في مؤشر FTSE 250 الأكثر ارتباطاً بالسوق المحلي. ويمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء أو العقود الآجلة على مؤشرات المملكة المتحدة للاستفادة من هذا الاحتمال. (خيار الشراء: عقد يمنح الحق في الشراء بسعر محدد قبل تاريخ معين).
كما تعزز هذه القراءة بيانات حديثة أخرى، مثل تراجع مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 0.3% الشهر الماضي، ما يشير إلى ضعف الطلب الاستهلاكي. ونتيجة لذلك، تحولت تسعيرات السوق بالفعل، إذ باتت عقود مبادلة المؤشر لليلة واحدة تشير إلى احتمال 70% لخفض الفائدة بحلول اجتماع بنك إنجلترا في أغسطس، مقارنة بـ45% قبل أسبوع فقط. (مبادلة المؤشر لليلة واحدة OIS: عقد مبادلة يُستخدم لقياس توقعات السوق لمسار أسعار الفائدة قصيرة الأجل).
