ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني إلى نحو 114.05 في بداية التعاملات الأوروبية يوم الأربعاء، مع مكاسب للدولار الأسترالي بدعم من نبرة متشددة من بنك الاحتياطي الأسترالي (أي إشارات تميل إلى رفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة لمواجهة التضخم). وقد يقوى الين الياباني إذا ساءت شهية المخاطرة في الأسواق، ما قد يضغط على الزوج.

قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب يوم الثلاثاء إنه يمدد وقف إطلاق النار مع إيران بناءً على طلب باكستان، بينما ينتظر «مقترحاً موحداً» من طهران، في وقت يواصل فيه الجيش الأميركي فرض حصار بحري على الموانئ الإيرانية. وتتابع الأسواق محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، إذ إن اتساع أو طول أمد الصراع قد يزيد الطلب على الين كعملة ملاذ آمن (عملة يلجأ إليها المستثمرون وقت التوتر).

الصورة الفنية على الرسم البياني اليومي

على الرسم البياني اليومي، ما يزال الزوج يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً (متوسط أسعار آخر 20 يوماً) وفوق المتوسط المتحرك الأُسّي لـ100 يوم (متوسط يعطي وزناً أكبر للأسعار الأحدث). يتحرك السعر قرب الحد العلوي لمؤشر بولينجر باند (قنوات تقيس التقلب حول المتوسط)، ويبلغ مؤشر القوة النسبية 68.62، أي قريب من منطقة «تشبع الشراء» (مستوى قد يشير إلى مبالغة في الصعود عادة فوق 70).

تقع المقاومة قرب الحد العلوي لبولينجر باند عند 115.35. ويظهر الدعم حول الخط الأوسط لبولينجر باند عند 111.90، ثم قرب المتوسط المتحرك الأُسّي لـ100 يوم عند 108.55، وكذلك عند الحد السفلي لبولينجر باند عند 108.45.

يتأثر الين بأداء الاقتصاد الياباني، وسياسة بنك اليابان، وفروق العوائد مع السندات الأميركية (الفرق بين عائد السندات اليابانية والأميركية)، ونبرة المخاطرة في الأسواق. اعتمد بنك اليابان سياسة نقدية شديدة التيسير بين 2013 و2024 (فائدة منخفضة جداً وشراء أصول)، ثم بدأ في 2024 تقليص التيسير تدريجياً، ما ساعد على تضييق فجوة العوائد بين السندات.

استراتيجية الخيارات وإدارة المخاطر

للأسابيع المقبلة، نرى أن استخدام خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) للحصول على استفادة من أي صعود قد يكون مناسباً، خصوصاً مع الزخم الإيجابي الواضح على الرسم اليومي. ومع اقتراب مؤشر القوة النسبية من تشبع الشراء عند 68.62، من الأفضل تحديد مستويات لجني الأرباح قرب مقاومة 115.35. وقد ينظر المتداولون أيضاً في بيع خيارات شراء بسعر تنفيذ أعلى لتكوين «سبريد» (مركز مركّب من خيارين يقلل الكلفة مقابل تقليص الربح المحتمل).

يبقى تقليص التيسير النقدي تدريجياً من بنك اليابان، الذي بدأ في 2024، عامل مخاطرة قد يدفع الين للارتفاع بشكل مفاجئ. لذلك نضيف خيارات بيع وقائية (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) بأسعار تنفيذ دون مستوى الدعم الأول 111.90. ويوفر ذلك حماية من أي تغيير سريع في المعنويات أو بيان أكثر تشدداً من بنك اليابان.

وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران يحد حالياً من جاذبية الين كملاذ آمن، وهو ما يخدم هذا الزوج. أي إشارة إلى تعثر محادثات السلام قد تؤدي إلى انعكاس سريع مع عودة التدفقات المالية إلى الين. نحتفظ بعدد صغير من خيارات شراء للين خارج نطاق السعر الحالي (Out of the money: سعر التنفيذ غير مفيد حالياً) كتحوط منخفض الكلفة ضد هذا النوع من المخاطر الجيوسياسية.

نتذكر كيف تفاعل هذا الزوج خلال مخاوف تباطؤ النمو العالمي في الربع الثالث من 2025، عندما هبط بقوة مع توجه المستثمرين إلى الين بحثاً عن الاستقرار. ورغم اختلاف الظروف الآن، فإن فرق عوائد سندات الولايات المتحدة واليابان لأجل 10 سنوات (الفارق بين عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات) تقلّص أيضاً بمقدار 10 نقاط أساس خلال الشهر الماضي (نقطة الأساس = 0.01%)، ما خفف قليلاً من جاذبية «صفقات العائد» (الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة للاستثمار بعملة أعلى فائدة) التي كانت قوية العام الماضي. هذا السلوك التاريخي يدعم قرارنا بالتحوط ضد مخاطر الهبوط.