تراجعت الفضة في تداولات الثلاثاء إلى قرب 78.20 دولاراً، بانخفاض 1.88% خلال اليوم. وتوخّت الأسواق الحذر قبيل جلسة الاستماع في مجلس الشيوخ لتأكيد تعيين كيفن وورش لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي).
ومن المقرر أن يدلي وورش بشهادته أمام لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ، مع تركيز على كيفية توجيه السياسة النقدية (إدارة أسعار الفائدة والسيولة). ويراقب المتعاملون مؤشرات حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ومدى تأثير أجندة واشنطن الاقتصادية.
السياسة النقدية والضغوط السياسية
قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب على قناة CNBC إنه سيكون «محبطاً» إذا لم يتحرك وورش سريعاً لخفض أسعار الفائدة فور توليه المنصب. وأبقى ذلك الاهتمام منصبّاً على ما إذا كانت السياسة النقدية قد تتعرض لضغوط سياسية.
وترتبط تسمية وورش بتحركات سابقة في أسعار الفضة. ففي أواخر يناير، هبط المعدن بأكثر من 30% بعد تسجيله مستوى قياسياً قرب 121.60 دولاراً.
كما دعمت بيانات أميركية الدولار الأميركي، ما ضغط على المعادن النفيسة. وارتفعت مبيعات التجزئة 1.7% في مارس، أعلى من التوقعات البالغة 1.4%.
وتابعت الأسواق أيضاً التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بعد تقارير أفادت بأن طهران قد تكون مستعدة لاستئناف محادثات السلام مع واشنطن. وقد تعتمد التحركات التالية للفضة على جلسة استماع وورش، والبيانات الأميركية المقبلة، واتجاه الدولار الأميركي.
التمركز في أدوات المشتقات وإدارة المخاطر
على متداولي المشتقات (عقود تعتمد قيمتها على سعر الأصل مثل العقود الآجلة والخيارات) الاستعداد لاستمرار الضغط على الأسعار وارتفاع التذبذب (تقلبات السعر). وفي هذا السياق، يمكن شراء خيارات البيع (Put Options: عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على العقود الآجلة للفضة، أو تنفيذ استراتيجية «سبريد بيع هابط» (Bear Put Spread: شراء خيار بيع وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ أقل لتقليل التكلفة) كوسيلة أقل كلفة للتحوّط من مراكز الشراء أو للمراهنة على هبوط السعر.
ومن المرجح أن يظل «التذبذب الضمني» في خيارات الفضة (Implied Volatility: تقدير السوق للتقلبات المستقبلية الذي ينعكس في سعر الخيار) مرتفعاً قبل اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC: الجهة داخل الاحتياطي الفيدرالي التي تقرر أسعار الفائدة). وقد يكون ذلك مناسباً لمتداولين يبيعون «علاوة الخيار» (Option Premium: السعر المدفوع لشراء الخيار)، مثل بيع «خيارات شراء مغطاة» (Covered Calls: بيع خيار شراء مقابل حيازة الفضة فعلياً أو عبر صناديق متداولة ETF) لتوليد دخل مع تقليل المخاطر نسبياً. وفي جميع الأحوال، تجعل التحركات المفاجئة في السياسة النقدية الصفقات ذات المخاطر المحددة أكثر ملاءمة من الاحتفاظ بمراكز غير محوطة.
