تراجع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) بشكل طفيف قرب 1.1785 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء، مع تقييم الأسواق للتوترات في الشرق الأوسط قبل انتهاء وقف إطلاق النار لمدة 14 يوماً والمقرر انتهاؤه يوم الأربعاء. ومن المقرر صدور مسوحات ZEW في ألمانيا ومنطقة اليورو لاحقاً يوم الثلاثاء، كما سيصدر تقرير مبيعات التجزئة الأميركية لشهر مارس.
قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إنه ليس في عجلة لإنهاء الصراع مع إيران، لكنه أشار أيضاً إلى توقعه إجراء محادثات جديدة مع طهران في باكستان. وجاءت هذه التصريحات مع اقتراب موعد انتهاء وقف إطلاق النار.
محادثات وقف إطلاق النار ورد فعل السوق
قال رئيس البرلمان الإيراني محمد باقر قاليباف إن إيران لن تقبل التفاوض مع الولايات المتحدة وهي تحت التهديد، وفقاً لصحيفة «الغارديان». وقال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إن «استمرار انتهاكات وقف إطلاق النار» من جانب الولايات المتحدة يعيق المسار الدبلوماسي.
أدى الغموض بشأن محادثات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران إلى زيادة الطلب على الدولار الأميركي، ما ضغط على زوج اليورو/الدولار. وواجه الزوج عراقيل مع بقاء شهية المخاطرة (إقبال المستثمرين على الأصول الأعلى مخاطرة) غير مستقرة.
أفادت تقارير بأن مسؤولي البنك المركزي الأوروبي يفضلون إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية لشهر أبريل. وتتوقع «باركليز» أن يتحول الاهتمام إلى احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25 نقطة مئوية) في يونيو وسبتمبر، على خلفية ارتفاع التضخم المدفوع بأسعار الطاقة.
تباين السياسات والتموضع عبر الخيارات
نفّذ البنك المركزي الأوروبي بالفعل زيادتين بمقدار 25 نقطة أساس في 2025، لكن أثرهما كان محدوداً بسبب استمرار ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة. ومع بقاء مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (مقياس التضخم لأسعار سلة من السلع والخدمات) لشهر مارس 2026 عند 2.9%، أشار الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) إلى أنه سيُبقي الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وأصبح هذا التباين في السياسة النقدية المحرك الرئيسي الذي دفع زوج اليورو/الدولار نحو مستوى 1.07.
في ظل هذه البيئة، نتوقع استمرار الضغط الهابط على زوج اليورو/الدولار. ويمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع (Put Options: عقود تمنح الحق في بيع الأصل بسعر محدد) لشهر يونيو 2026 عند سعر تنفيذ (Strike Price: السعر المحدد في عقد الخيار) قرب 1.06 للاستفادة من مزيد من قوة الدولار. وتوفر هذه الاستراتيجية مخاطرة محددة (الخسارة القصوى تكون عادة قيمة القسط المدفوع) للتحوط أو الرهان على كسر أدنى مستويات العام.
لكن أي تهدئة مفاجئة للتوترات الجيوسياسية أو صدور تقرير وظائف أميركي ضعيف على غير المتوقع قد يؤدي إلى ارتداد حاد. وللاستعداد لارتفاع التقلبات في أي اتجاه، قد يكون شراء «سترادل» طويل (Long Straddle: شراء خيار شراء وخيار بيع معاً وبنفس سعر التنفيذ وتاريخ الاستحقاق للاستفادة من حركة كبيرة بغض النظر عن الاتجاه) لاستحقاق مايو خياراً فعالاً. يتيح ذلك للمتداول الاستفادة من تحرك سعري كبير سواء صعوداً أو هبوطاً.
ستكون البيانات المقبلة حول الناتج المحلي الإجمالي الأميركي للربع الأول (مقياس نمو الاقتصاد) والتقدير الأولي لتضخم منطقة اليورو لشهر أبريل من المحركات الرئيسية. وإذا جاء نمو الولايات المتحدة قوياً فوق التوقعات البالغة 2.1% فسيدعم الرؤية السلبية لزوج اليورو/الدولار، ما يزيد جاذبية خيارات البيع. وفي المقابل، قد يجبر ارتفاع غير متوقع في التضخم الأوروبي البنك المركزي الأوروبي على تبني نهج أكثر ميلاً للتشديد (Hawkish: توجه يميل لرفع الفائدة لمواجهة التضخم)، وهو ما يدعم استراتيجيات خيارات الشراء (Call Options: عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد).
