تحرّك زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) بشكل جانبي يوم الاثنين بعد هبوطه يوم الجمعة من قرب 159.50 إلى أدنى مستوى خلال اليوم قرب 157.60. وتراجع بشكل طفيف بأقل من 0.1% وتداول حول 158.80، ضمن نطاق 150 نقطة بين 158.50 و159.20.

يوم الأحد، صادرت الولايات المتحدة سفينة شحن ترفع العلم الإيراني «توسكا» في خليج عُمان. ومن المقرر أن تنتهي «الهدنة» (اتفاق مؤقت لوقف القتال لمدة محددة) المُعلنة في 8 أبريل يوم الأربعاء، وقال الرئيس ترامب إنها ستنتهي مساء ذلك اليوم.

المخاطر الجيوسياسية مقابل حركة السعر

نفت إيران تحديد موعد نهائي لجولة ثانية من محادثات إسلام آباد. وأعادت إيران إغلاق «مضيق هرمز» في 18 أبريل، فيما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI، وهو خام نفطي أميركي يُستخدم كمرجع لتسعير النفط) فوق 89 دولاراً للبرميل.

أبرز بيانات الولايات المتحدة هذا الأسبوع: مبيعات التجزئة يوم الثلاثاء، وقراءات مؤشر مديري المشتريات الأولية (Flash PMI، وهي قراءة مبكرة تقيس نشاط الأعمال في الصناعة والخدمات) يوم الخميس. وتصدر اليابان مؤشر أسعار المستهلكين الوطني (CPI، مقياس التضخم) يوم الجمعة، إلى جانب مسح ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان.

على الرسم البياني لمدة 15 دقيقة، كان USD/JPY عند 158.83 وأقل من افتتاح اليوم عند 159.18، مع اقتراب مؤشر ستوكاستك RSI (مؤشر زخم يقيس سرعة الحركة ويُظهر حالات التشبع الشرائي/البيعي) من 67. وتوجد مقاومة قرب 159.18.

على الرسم البياني اليومي، حافظ الزوج على التداول فوق المتوسط المتحرك الأُسّي لـ50 يوماً (EMA، متوسط يعطي وزناً أكبر للأسعار الأحدث) عند 158.15، وفوق المتوسط المتحرك الأُسّي لـ200 يوم عند 154.60، مع قراءة ستوكاستك RSI عند 21.19. استخدم القسم الفني في التقرير أداة ذكاء اصطناعي.

تمركزات الخيارات

مع تردد السوق حول مستوى 158.80، يظهر تفاوت واضح بين هدوء سعر العملة وتصاعد التوتر الجيوسياسي مع إيران. يُعدّ موعد انتهاء الهدنة يوم الأربعاء حدثاً «ثنائياً» (نتيجته غالباً أحد احتمالين كبيرين، مثل تمديد الهدنة أو انهيارها) ويبدو أن السوق لا يعكسه بالكامل في التسعير. هذا الهدوء قد يعني أن «الخيارات» (عقود تمنح المشتري الحق، وليس الالتزام، في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال مدة معينة) خصوصاً أدوات الحماية من هبوط مفاجئ، ما تزال بأسعار جذابة.

قد يكون من المناسب الاستعداد لاحتمال صدمة «عزوف عن المخاطر» (Risk-off: انتقال المستثمرين إلى أصول أكثر أماناً) حيث يستعيد الين الياباني مكانته كملاذ آمن. شراء «خيارات بيع» على USD/JPY (Put options: حق بيع الزوج بسعر محدد) بآجال خلال الأسابيع المقبلة يوفر طريقة بمخاطر محددة للاستفادة من أي تراجع حاد إذا تعثرت المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من هبوط قوي دون التعرض لخسائر غير محدودة إذا تراجعت التوترات وعاد الزوج إلى اتجاهه الصاعد.

قد يدفع فشل الهدنة أسعار خام غرب تكساس الوسيط للعودة نحو 100 دولار، مع مرور نحو 21% من استهلاك العالم من سوائل النفط عبر مضيق هرمز. وشهدنا في أوائل 2022 كيف أدى غزو أوكرانيا إلى قفزة أسعار النفط بأكثر من 30% خلال أسابيع قليلة، ما تسبب في «تقلبات» كبيرة (Volatility: سرعة وحدّة تحركات الأسعار). وبينما ارتفع USD/JPY حينها بسبب سياسة أسعار الفائدة، فإن صراعاً مباشراً في الخليج قد يطلق «اندفاعاً أقوى نحو الأمان» عبر شراء الين.

المؤشر الأهم للمتابعة هو «التقلب الضمني» (Implied volatility: تقدير السوق لتقلبات السعر المستقبلية كما يظهر في أسعار الخيارات)، وهو ما يزال منخفضاً رغم المخاطر. وقد ترتفع مقاييس تقلبات العملات بقوة إذا مرّ موعد الأربعاء دون حل سلمي. لذلك، قد يكون الدخول في مراكز التحوط الآن—قبل ارتفاع تكلفة التقلب—أكثر حذراً.

من الناحية الفنية، يمثل المتوسط المتحرك حول 158.15 خط الدفاع الأهم للاتجاه الصاعد الحالي. وكسر هذا المستوى على وقع أخبار سلبية سيشير إلى ضعف البنية الصاعدة وقد يسرّع الحركة باتجاه منطقة 154.60. عندها ستزداد قيمة خيارات البيع بشكل ملحوظ.