تراجع زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) يوم الاثنين بعدما تخلى الدولار الأميركي عن مكاسب سابقة جاءت بدافع الآمال بالتوصل إلى اتفاق مرتبط بالتوتر بين الولايات المتحدة وإيران. وظلّ الضغط البيعي محدوداً لأن ارتفاع أسعار النفط أبقى الين تحت الضغط، ما أبقى الزوج ضمن نطاق تداول مستقر منذ نحو شهر.
كان USD/JPY قرب 158.75، منخفضاً من أعلى مستوى خلال اليوم عند 159.20. وبلغ «مؤشر الدولار الأميركي» (DXY، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية) نحو 98.00 بعد افتتاح أعلى من إغلاق الجمعة وبلوغ ذروة عند 98.49.
توترات مضيق هرمز
أغلقت إيران مجدداً مضيق هرمز، مشيرة إلى انتهاكات لوقف إطلاق النار مرتبطة بحصار بحري أميركي. واعترضت البحرية الأميركية سفينة شحن إيرانية في خليج عُمان وصعدت على متنها للتفتيش، فيما هددت إيران بالرد وقالت إنها لن تشارك في مزيد من المحادثات ما لم يُرفع الحصار.
سجّل خام غرب تكساس الوسيط (WTI، وهو خام نفطي مرجعي للتسعير في الولايات المتحدة) نحو 87.35 دولاراً للبرميل، مرتفعاً بأكثر من 4% خلال اليوم بعد هبوط حاد الأسبوع الماضي. واليابان مستورد صافٍ للطاقة، ما يعني أن ارتفاع النفط يزيد تكاليف الاستيراد ويرفع الضغوط على الأسعار داخل البلاد.
ومن المتوقع عقد جولة ثانية من محادثات السلام، تقودها باكستان بحسب تقارير، يوم الثلاثاء قبل انتهاء الهدنة التي تمتد أسبوعين يوم الأربعاء. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن تمديد وقف إطلاق النار «غير مرجح جداً»، وإن المضيق لن يُعاد فتحه حتى يتم توقيع اتفاق.
قيود سياسة البنوك المركزية
يزيد ارتفاع النفط مخاوف التضخم (ارتفاع الأسعار بشكل عام) وقد يضغط على النمو، ما يؤثر في توقعات سياسة «الاحتياطي الفيدرالي» (البنك المركزي الأميركي) و«بنك اليابان». وذكرت رويترز أن بنك اليابان قد يؤجل أي رفع لأسعار الفائدة في اجتماعه المقبل.
تشمل بيانات هذا الأسبوع مبيعات التجزئة الأميركية، وقراءات أولية لمؤشرات مديري المشتريات من S&P Global (مؤشرات تقيس نشاط الشركات في التصنيع والخدمات)، ومؤشر أسعار المستهلك الوطني في اليابان (CPI، وهو مقياس للتضخم).
مع بقاء USD/JPY ضمن نطاق ضيق قرب 158.75، ستتحدد حركة الأسابيع المقبلة بنتيجة محادثات الولايات المتحدة وإيران. ويتردد السوق قبل انتهاء الهدنة يوم الأربعاء، ما يبرز دور «الخيارات» (أدوات مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة) للاستفادة من ارتفاع التذبذب المتوقع (زيادة سرعة واتساع حركة السعر).
قد يكون منطقياً تبنّي مركز يستفيد من ارتفاع التذبذب مثل «الاسترادل» (Straddle: شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند نفس سعر التنفيذ) لأنه يحقق ربحاً إذا تحرك الزوج بقوة صعوداً أو هبوطاً. وتُعد «العلاوة» (Premium: تكلفة شراء الخيار) أقصى خسارة محتملة، وهو نهج حذر لأن العناوين قد تدفع السوق لتحركات حادة في أي لحظة.
لمن يتوقع التوصل إلى اتفاق سلام، فإن شراء «خيارات البيع» (Put: تمنح الحق في البيع لاحقاً بسعر محدد) على USD/JPY طريقة مباشرة للاستفادة من هبوط محتمل. فتهدئة التوتر قد تدفع النفط للانخفاض، وهو عامل داعم للين، إذ يخفّض فاتورة الطاقة على اليابان.
أما إذا تصاعدت الأزمة، فإن شراء «خيارات الشراء» (Call: تمنح الحق في الشراء لاحقاً بسعر محدد) يوفّر استعداداً لحركة صعودية. وفشل المحادثات قد يرفع أسعار النفط ويعزز الإقبال على الدولار، ما قد يدفع الزوج لاختبار مستوى 160، وهو مستوى قد يزيد احتمال تدخل وزارة المالية اليابانية.
