ارتفع خام برنت إلى نحو 95 دولاراً للبرميل مع تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران حول مضيق هرمز. وأغلق برنت عند 90 دولاراً للبرميل يوم الجمعة بعد أن قالت إيران إن المضيق سيبقى مفتوحاً حتى نهاية هدنة لمدة 10 أيام بوساطة أميركية بين إسرائيل ولبنان.
لاحقاً قالت إيران إن المضيق أُغلق مجدداً بعد تأكيد الولايات المتحدة استمرار حصار الشحن (أي منع أو تقييد مرور السفن تجارياً). كما وُجهت لإيران اتهامات بإطلاق النار على سفن قرب المضيق.
مخاطر مضيق هرمز
في وقت مبكر من يوم الاثنين، اعترضت الولايات المتحدة سفينة شحن إيرانية كانت تحاول خرق الحصار البحري. وقالت إيران إنها سترد، فيما بقيت خطط جولة ثانية من المحادثات غير واضحة قبل انتهاء وقف إطلاق النار يوم الثلاثاء.
وقالت إيران إنها لن تشارك في محادثات ما لم يُرفع الحصار. وفي سياق منفصل، مددت وزارة الخزانة الأميركية إعفاءات من عقوبات النفط الروسي لمدة شهر.
ارتبطت تحركات أسعار النفط بمخاطر تعطل الإمدادات حول مضيق هرمز. وإذا لم تُستأنف تدفقات النفط عبر المضيق قريباً، فقد يرتفع برنت مجدداً فوق 100 دولار للبرميل.
ومع قفزة خام برنت إلى 95 دولاراً للبرميل هذا الصباح، ننصح بالحذر بسبب تقلبات حادة جداً. وينصب التركيز الفوري على مفاوضات الولايات المتحدة وإيران قبل انتهاء وقف إطلاق النار غداً. التحركات السعرية السريعة تخلق مخاطر وفرصاً كبيرة في سوق المشتقات (أي أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل النفط، وتشمل العقود والخيارات).
استراتيجية سوق المشتقات
الخطر الرئيسي هو قفزة إضافية في الأسعار إذا بقي مضيق هرمز—وهو نقطة اختناق يمر عبرها نحو 21 مليون برميل يومياً من سوائل النفط (مثل النفط الخام والمنتجات السائلة المرتبطة به)—مغلقاً. نرى وجاهة في شراء خيارات شراء قصيرة الأجل (كول)، مع استهداف أسعار تنفيذ فوق 100 دولار للبرميل، للاستفادة إذا فشلت المحادثات. وتمديد إعفاءات عقوبات النفط الروسي يوحي لنا بأن واشنطن تستعد لاحتمال استمرار تعطل الإمدادات.
قفزت التقلبات الضمنية في خيارات النفط (أي مستوى تذبذب الأسعار الذي يتوقعه السوق والمُستنتج من أسعار الخيارات)، ما يعكس حالة عدم اليقين. هذا يجعل تسعير الخيارات أعلى كلفة، لكنه يتيح فرصة واضحة للتحوط (تقليل المخاطر) لمحافظ قائمة ضد حركة مفاجئة في أي اتجاه. ونتذكر العام الماضي، في خريف 2025، عندما أدت توترات مشابهة إلى قفزة قصيرة لكنها حادة، ففاجأت كثيرين.
لكن أي اختراق دبلوماسي مفاجئ قد يدفع الأسعار للهبوط مجدداً باتجاه مستوى الجمعة الماضي عند 90 دولاراً للبرميل أو أقل. لذلك ينبغي للمتعاملين التفكير في خيارات بيع وقائية (بوت) للتحوط من خطر الارتداد السريع صعوداً وهبوطاً. وتسارع الأخبار يعني أن أي مركز استثماري يحتاج إلى إدارة دقيقة.
