قلّص زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأميركي (NZD/USD) خسائره المبكرة وتداول قرب 0.5880 خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين، عائداً باتجاه 0.5900. وجاءت الحركة بعد صدور بيانات التجارة النيوزيلندية التي أظهرت فائضاً شهرياً في مارس بقيمة 698 مليون دولار نيوزيلندي، بعد عجز قدره 365 مليوناً في فبراير.
بلغ العجز التجاري السنوي لنيوزيلندا 3.2 مليارات دولار نيوزيلندي في مارس، مقابل 3.1 مليارات في الشهر السابق. وارتفعت الصادرات بنسبة 7.3% على أساس سنوي (أي مقارنةً بالشهر نفسه من العام الماضي) إلى مستوى قياسي بلغ 7.94 مليارات دولار نيوزيلندي، بينما زادت الواردات بنسبة 9.6% إلى 7.25 مليارات.
معدلات السياسة في الصين دون تغيير
في الصين، أبقى بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) معدلات الإقراض المرجعية دون تغيير يوم الاثنين. واستقر معدل الإقراض الأساسي لمدة سنة واحدة عند 3.00%، فيما ظل معدل الخمس سنوات عند 3.50%. (هذه المعدلات تُستخدم كمرجع لتسعير القروض لدى البنوك، ومنها قروض الشركات والرهون العقارية).
وتعرض الزوج أيضاً لضغوط مع حصول الدولار الأميركي على دعم من طلب المستثمرين على «الملاذ الآمن» (أي التوجه إلى أصول تُعد أكثر أماناً وقت الأزمات) على خلفية تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. ونقلت وكالة «إيرنا» أن إيران رفضت استئناف المحادثات مع مسؤولين أميركيين، مشيرة إلى «توقعات غير واقعية».
وأبقت إيران مضيق هرمز مغلقاً منذ الضربات الأميركية والإسرائيلية في 28 فبراير. كما تراجع مؤشرٌ إلى إعادة فتحه لفترة وجيزة يوم الجمعة، بعدما أعلن الرئيس دونالد ترامب يوم السبت رفضه رفع الحصار عن الموانئ الإيرانية.
وقال ترامب عبر منصة «تروث سوشيال» إن ممثلين عن الولايات المتحدة سيتوجهون إلى إسلام آباد لإجراء مفاوضات مع إيران يوم الاثنين. كما حذّر من احتمال اتخاذ إجراءات ضد بنى تحتية إيرانية، بما في ذلك محطات الكهرباء والجسور.
شهية المخاطر وتقلبات الأسواق
نرى أن فائض التجارة النيوزيلندي الإيجابي طغت عليه مخاطر جيوسياسية أكبر. ورغم أن الصادرات القياسية تُعد إشارة محلية قوية، فإن تصاعد التوترات الأميركية–الإيرانية يدفع المستثمرين إلى تفضيل الدولار الأميركي باعتباره ملاذاً آمناً. ومن المرجح أن يظل هذا التوجه العالمي لتقليل المخاطر (أي تقليص التعرض للأصول الأعلى خطورة) العامل الأبرز لتحركات NZD/USD على المدى القريب.
تداخل الأخبار الاقتصادية والسياسية يرفع احتمالات اتساع التقلبات السعرية. ونتوقع ارتفاع «التقلبات الضمنية» في أسواق العملات (وهي مقياس يتضمن توقعات السوق لحدة تحركات الأسعار، ويُستنتج عادةً من أسعار عقود الخيارات)، خصوصاً للأزواج الحساسة للتجارة العالمية والمخاطر. وفي مثل هذه البيئة، قد تكون «عقود الخيارات» (أدوات مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة) وسيلة أنسب للاستفادة من التقلبات مقارنةً بالاعتماد على توقع اتجاه واحد فقط.
يمثل إغلاق مضيق هرمز تهديداً كبيراً لإمدادات الطاقة عالمياً، إذ يمر عبره تاريخياً أكثر من 20 مليون برميل نفط يومياً. وشهدنا نمطاً مشابهاً في بدايات حرب أوكرانيا عام 2022، حين عززت قفزات أسعار الطاقة وحالة عدم اليقين قوة الدولار الأميركي. وقد يؤدي استمرار الإغلاق إلى تكرار السيناريو نفسه، ما يزيد الضغط على الدولار النيوزيلندي (المعروف في الأسواق باسم «الكيـوي»).
وفي حين أن تثبيت الصين لمعدلات الإقراض المرجعية يوفر قدراً من الاستقرار، فإنه لا يعني ضخ دعم اقتصادي جديد. وترتبط صحة الاقتصاد النيوزيلندي ارتباطاً وثيقاً بالطلب الصيني، ما يجعل الدولار النيوزيلندي أكثر حساسية لأي تباطؤ لدى أكبر شريك تجاري. كما أن غياب إجراءات دعم إضافية من بنك الشعب الصيني يجعل الأساس الذي تستند إليه طفرة الصادرات القياسية أقل متانة.
يظل الدولار الأميركي الملاذ الأبرز خلال الأزمات الدولية. ونتذكر أن «مؤشر الدولار» (DXY، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من عملات رئيسية) بلغ مستويات مرتفعة خلال 2022 وسط اضطرابات عالمية، وقد يدعم الوضع الحالي مع إيران صعوداً مشابهاً. وتُشير لهجة ترامب الحادة مع تعثر المفاوضات إلى استمرار قوة الدولار الأميركي.
