ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي خلال جلسة أميركا الشمالية يوم الجمعة، بعد تقارير أفادت بأن إيران أعادت فتح مضيق هرمز عقب اتفاق لوقف إطلاق النار في لبنان. لامس الزوج مستوى قريباً من 1.3600 وتداول عند 1.3567، مرتفعاً 0.36%.
وقال وزير الخارجية الإيراني إن المضيق مفتوح أمام السفن التجارية لبقية فترة وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. ولم يُسمح بالسفن العسكرية أو سفن الدول التي تعتبرها طهران معادية.
تطورات وقف إطلاق النار ورد فعل الأسواق
قال الرئيس الأميركي إن الحصار العسكري الأميركي سيستمر إلى حين التوصل إلى اتفاق بين واشنطن وطهران. وأضاف أن المحادثات قد تبدأ خلال عطلة نهاية الأسبوع، وأنه سيتوجه إلى باكستان بعد إتمام الاتفاق.
هبط الدولار الأميركي إلى أدنى مستوى في سبعة أسابيع، مع تسعير الأسواق لاحتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) في 2026. وأظهرت بيانات LSEG Workspace أن التوقعات تشير إلى تخفيف يقارب 16 نقطة أساس (0.16 نقطة مئوية) بحلول نهاية العام.
وقالت مسؤولة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو إن السياسة النقدية «مقيدة قليلاً» وأنها أعلى من المستوى «الحيادي» البالغ 3% (أي المستوى الذي لا يضغط على النمو ولا يحفّزه). وأشارت إلى أن خفضاً واحداً أو خفضين في 2026 قد يكونان ممكنين، لكن قد تكون هناك حاجة لرفع الفائدة إذا ارتفع التضخم.
كما صعد الجنيه الإسترليني مع تسعير الأسواق لزيادة قدرها 24 نقطة أساس في تشديد بنك إنجلترا (رفع أسعار الفائدة أو إبقاؤها مرتفعة لكبح التضخم). وتضمنت التغطية السياسية في المملكة المتحدة تقارير عن ضغوط على رئيس الوزراء بعد فشل السفير الأميركي السابق في اجتياز فحوصات خلفية وربطه بجيفري إبستين.
المستويات الفنية وتباين السياسات
على الرسم البياني، حافظ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي على تداوله فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لـ50 يوماً و100 يوم و200 يوم (متوسطات سعرية تُستخدم لقياس الاتجاه) قرب 1.3530. وأشير إلى مقاومة عند خط اتجاه هابط من 1.3869، مع دعم مرتبط أيضاً بخط اتجاه صاعد من 1.3035.
إعادة فتح مضيق هرمز تعد تهدئة مهمة، إذ تُزيل جزءاً كبيراً من «علاوة المخاطر» (ارتفاع الأسعار بسبب المخاوف) من السوق. ونرى أن هذا التحول يسمح للمتعاملين بالتركيز على اتساع التباين بين سياسة احتياطي فيدرالي «مائل للتيسير» (يميل لخفض الفائدة) وبنك إنجلترا «متشدد» (يميل لرفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة). هذه الخلفية الأساسية تدعم ارتفاع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي خلال الأسابيع المقبلة.
على جانب الدولار الأميركي، تسعّر السوق حالياً وبقوة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وتشير أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية CME (مقياس لاحتمالات قرارات الفائدة مبني على عقود الفائدة الآجلة) إلى احتمال يتجاوز 65% لخفض واحد على الأقل بحلول اجتماع سبتمبر 2026، وهو تحول حاد مقارنة بالشهر الماضي. وهذا يضغط على العملة الأميركية ومن المرجح أن يستمر طالما هدأت التوترات الجيوسياسية.
في المقابل، يواجه بنك إنجلترا تحدياً مختلفاً يدعم الجنيه، إذ لا يزال تضخم مؤشر أسعار المستهلكين CPI (مقياس لارتفاع أسعار السلع والخدمات) أعلى من هدف 2%، وكان آخر تسجيل عند 3.1% في مارس 2026، ما يبرر تسعير السوق لمزيد من التشديد. ويختلف ذلك عن أوائل 2025 عندما سادت قناعة مؤقتة بأن التضخم بات تحت السيطرة.
في ظل هذا التباين، نرى جدوى في شراء «خيارات الشراء» على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (عقود تمنح الحق في شراء الزوج بسعر محدد قبل تاريخ معين للاستفادة من الصعود مع تحديد المخاطر). وقد توفر خيارات تنتهي في يونيو 2026 بسعر تنفيذ قرب 1.3700 حساسية أعلى للتحرك إذا اخترق الزوج مقاومته الهابطة قرب 1.3869. وتعتمد هذه الاستراتيجية على الزخم الصاعد مع تحديد أقصى خسارة محتملة.
لكن يجب التحوط من المخاطر السياسية في المملكة المتحدة، كما ظهر في تقلبات السوق حول انتخابات 2025. وقد تؤدي الضغوط على رئيس الوزراء ستارمر إلى ضعف مفاجئ في الإسترليني، ما يجعل من المناسب التفكير في «خيارات بيع» رخيصة بعيدة عن السعر الحالي (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد وتستخدم كتحوط). كما أن أي انهيار لوقف إطلاق النار سيعكس هذا السيناريو فوراً، إذ سترتفع أسعار النفط وسيعود الطلب على الدولار كملاذ آمن.
