بقي الذهب دون 4,800 دولار لليوم الثالث على التوالي يوم الجمعة في التعاملات الأوروبية المبكرة. وتواصلت التحركات الدبلوماسية بشأن الصراع في الشرق الأوسط، بينما استمرت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بسبب حصار بحري أميركي للموانئ الإيرانية، ما دعم الدولار الأميركي وضغط على أسعار الذهب.

تحسّن المزاج العام للمخاطر بعد هدنة لمدة 10 أيام بين إسرائيل ولبنان. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب الخميس إن إيران باتت قريبة من التوصل إلى اتفاق، فيما أفادت صحيفة وول ستريت جورنال بأن الطرفين اتفقا من حيث المبدأ على عقد محادثات جديدة، من دون تحديد موعد أو مكان.

محركات السوق وإشارات السياسة

خفّفت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأميركي (مقياس يوضح تغير أسعار السلع والخدمات عند بوابة المصنع قبل وصولها للمستهلك) الصادرة في وقت سابق هذا الأسبوع من المخاوف بشأن التضخم المرتبط بارتفاع أسعار الطاقة. ويُسعّر المتداولون احتمالاً بنحو 30% لخفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) بحلول نهاية العام، ما حدّ من تعافي الدولار من أدنى مستوى له منذ أواخر فبراير وساعد الذهب على الارتداد من نطاق 4,768–4,767 دولاراً.

لا تصدر بيانات أميركية رئيسية يوم الجمعة، لذا تتجه الأنظار إلى خطابات أعضاء بارزين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (الجهة داخل الاحتياطي الفيدرالي التي تحدد سياسة الفائدة). كما تتابع الأسواق احتمال عقد محادثات أميركية-إيرانية خلال عطلة نهاية الأسبوع، ولا يزال الذهب على مسار تحقيق مكاسب محدودة للأسبوع الرابع على التوالي.

من الناحية الفنية، أخفق الذهب في اختراق المتوسط المتحرك البسيط (مؤشر فني يحسب متوسط السعر) لـ200 فترة على الرسم البياني لأربع ساعات، ويحتاج إلى ضغط بيعي واضح دون 4,765 دولاراً لزيادة احتمالات الهبوط. ويقف مؤشر القوة النسبية RSI (مؤشر يقيس قوة الزخم الشرائي والبيعي) قرب مستوى 50، بينما يبقى مؤشر MACD (أداة تقيس اتجاه الزخم عبر مقارنة متوسطين متحركين) دون الصفر. وتوجد مقاومة قرب 4,814 و4,912 دولاراً، فيما تشمل مستويات الدعم 4,759 و4,606 و4,416 دولاراً.

في ظل الإشارات المتعارضة، يبدو الذهب محصوراً بين قوة الدولار الأميركي واحتمال تهدئة التوتر في الشرق الأوسط. فالحصار البحري المستمر على إيران يعزز الطلب على الدولار كملاذ آمن، ما يشكل عامل ضغط على أسعار الذهب. في المقابل، قد تغير محادثات السلام المرتقبة خلال عطلة نهاية الأسبوع المزاج العام بسرعة، ما يجعل الرهان على اتجاه واحد أكثر خطورة.

بالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل الذهب، ومنها العقود الآجلة والخيارات)، يشير ذلك إلى التركيز على التقلبات (سرعة واتساع حركة السعر) بدلاً من الاتجاه خلال الأسبوعين المقبلين. وقد ارتفع بالفعل مؤشر تقلبات الذهب GVZ التابع لـCBOE (مؤشر يقيس توقعات تقلب سعر الذهب المستقبلي من خلال تسعير الخيارات) إلى 21.5، ما يعكس توتر السوق قبل أي محادثات محتملة بين واشنطن وطهران. ونرى أن استراتيجيات الخيارات مثل “السترادل الطويل” (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبسعر تنفيذ واحد للاستفادة من حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً) قد تكون مناسبة للاستفادة من أي حركة قوية في السعر بغض النظر عن اتجاهها.

التمركز وتأكيد الإشارات الفنية

أكدت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأضعف هذا الأسبوع رؤيتنا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي السياسة دون تغيير. وبالعودة إلى أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة CFTC (جهة رقابية تنشر تقارير أسبوعية عن تمركزات المتداولين) الصادرة الثلاثاء الماضي، لاحظنا أن حسابات “الأموال المُدارة” (صناديق ومؤسسات استثمارية) خفّضت بشكل طفيف صافي مراكز الشراء (الفرق بين مراكز الشراء والبيع) للمرة الأولى خلال أربعة أسابيع، ما يشير إلى جني أرباح. ويؤكد هذا التمركز الحذر أنه رغم ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، فإن السوق لا تزال تتوقع أثر سياسة فائدة محايدة من الفيدرالي.

فنياً، من الأفضل انتظار إشارة مؤكدة قبل اتخاذ قرار. سنراقب مستوى 4,759 دولاراً بدقة، إذ إن كسر هذا المستوى بشكل مستمر قد يفتح المجال لتصحيح أعمق باتجاه 4,606 دولارات. ونتذكر التذبذب الحاد في أسواق النفط خلال بدايات محادثات الاتفاق مع إيران في 2015، ونتوقع تقلبات مشابهة للذهب حالياً.