تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي بنحو 0.25% يوم الخميس إلى قرب 1.3525، ليتخلى عن جزء من مكاسبه السابقة بعد اقترابه من 1.3600. وانخفض الزوج دون 1.3550 وواصل التداول على تراجع خلال جلستي أوروبا وأميركا الشمالية.

جاءت بيانات المملكة المتحدة متباينة. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي (إجمالي قيمة ما ينتجه الاقتصاد) بنسبة 0.5% على أساس شهري في فبراير مقابل توقعات عند 0.1%، كما ارتفع مؤشر الخدمات (نشاط قطاع الخدمات) بنسبة 0.5% مقابل 0.3% متوقعة.

محركات السوق وحركة الأسعار

انخفض إنتاج الصناعات التحويلية (إنتاج المصانع) بنسبة 0.1% على أساس شهري وبنسبة 0.5% على أساس سنوي، دون التوقعات. أما الإنتاج الصناعي على أساس سنوي (إجمالي إنتاج القطاع الصناعي) فسجل -0.4% مقابل توقعات عند -0.9%.

حظي الدولار الأميركي بدعم من الطلب عليه بفعل استمرار عدم اليقين بشأن صراع إيران الذي بدأ بضربات بقيادة الولايات المتحدة في نهاية فبراير. كما قوبلت الأنباء عن قرب التوصل إلى اتفاق مع إيران واحتمال وقف إطلاق نار بين إسرائيل ولبنان بالتشكيك.

ظل مضيق هرمز مغلقاً، وتشمل التطورات الآن حصاراً مدعوماً من الولايات المتحدة، ما زاد المخاوف من اضطراب إمدادات الطاقة وارتفاع التضخم. وكان من المقرر أن يتحدث تايلور، وهو متحدث باسم بنك إنجلترا، مرتين لاحقاً خلال اليوم.

على المدى القصير، تداول الزوج قرب 1.3525، دون سعر افتتاح اليوم عند 1.3571، فيما بلغ مؤشر ستوكاستك RSI (مؤشر زخم يقيس قوة الحركة السعرية بناءً على مؤشر القوة النسبية) نحو 46.19. وشملت المستويات المذكورة دعماً عند 1.3520 و1.3500، ومقاومة عند 1.3571.

وعلى الرسوم البيانية اليومية، كان الزوج قرب 1.3526، فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً (EMA: متوسط مرجّح يعطي وزناً أكبر للأسعار الحديثة) عند 1.3412، وفوق المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم عند 1.3354، مع ستوكاستك RSI عند 94.6. وأشار التقرير إلى وجود دعم عند هذه المتوسطات، مع إفصاح بأن الذكاء الاصطناعي ساعد في كتابة القسم الفني.

تخطيط السيناريوهات وتمركزات عقود الخيارات

مع تباين الإشارات، من المرجح الاستعداد لارتفاع التقلبات على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي. قوة الدولار المدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية تتعارض مع مؤشرات متفرقة على متانة الاقتصاد البريطاني، ما يخلق بيئة غير واضحة. وقد تكون استراتيجيات الخيارات (عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد) التي تستفيد من اتساع الحركة السعرية، مثل شراء “استرادل” طويل (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند السعر نفسه للاستفادة من حركة قوية صعوداً أو هبوطاً)، جديرة بالنظر في ظل هذا التذبذب.

يظل استمرار إغلاق مضيق هرمز العامل الأبرز الداعم للدولار حالياً. تاريخياً، يمر عبر هذا الممر البحري الضيق نحو 20% من إمدادات النفط اليومية عالمياً، لذا فإن حصاراً ممتداً يمثل تهديداً جدياً بعودة التضخم العالمي. ومن المرجح أن يبقي ذلك الطلب على الدولار كملاذ آمن مرتفعاً خلال الأسابيع المقبلة.

تشكل صدمات أسعار الطاقة في 2022 مثالاً واضحاً على كيف يمكن لارتفاع الطاقة أن يغذي تضخماً مستمراً ويدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة بسرعة وبقوة. وسيترقب المتعاملون أي مؤشرات على تكرار السيناريو نفسه، بما يعزز قوة الدولار ويضغط على العملات الأخرى. لذا فإن تشكك الأسواق في حل سريع بالشرق الأوسط يبدو مفهوماً.

في المقابل، تمثل بيانات التصنيع الضعيفة نقطة قلق في المملكة المتحدة، رغم قوة قراءة الناتج المحلي الإجمالي. ويعكس ضعف قطاع المصانع تراجعاً ملحوظاً، خصوصاً بعد أن أظهر مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI: مسح يقيس نشاط الشركات؛ فوق 50 يعني توسعاً) عودة فوق مستوى 50 في أواخر 2025. هذا التباين يزيد ضبابية مسار سياسة بنك إنجلترا.

لمن يتوقعون مزيداً من الهبوط، قد يوفر شراء خيارات بيع (Put: حق بيع بسعر محدد) على الجنيه/الدولار عند سعر تنفيذ قريب من 1.3450 طريقة بمخاطر محددة لاستهداف تراجع نحو المتوسط المتحرك لـ50 يوماً قرب 1.3412. وتستفيد هذه الفكرة من قوة الدولار ومن تجدد المخاوف بشأن صحة القطاع الصناعي البريطاني. كما أن فشل الزوج في الحفاظ على مكاسب فوق 1.3570 يشير إلى استمرار سيطرة البائعين مؤقتاً.

ومع ذلك، يبقى الاتجاه الأطول أجلاً إيجابياً طالما أن السعر أعلى المتوسطات المتحركة الرئيسية. ولمن ينظرون إلى هذا الهبوط على أنه تراجع تصحيحي، قد يكون بيع خيارات بيع خارج نطاق السعر الحالي (Out-of-the-money: سعر التنفيذ أبعد من السعر الحالي وباحتمال تحقق أقل) قرب المستوى النفسي 1.3400 خياراً مناسباً. ويتيح ذلك تحصيل علاوة (Premium: المبلغ الذي يحصل عليه بائع الخيار) مع انتظار احتمال استئناف الاتجاه الصاعد لاحقاً.