ارتفع زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) يوم الخميس مع تعافي الدولار الأميركي بعد ثمانية أيام متتالية من التراجع، ما ضغط على الفرنك السويسري. وتداول الزوج قرب 0.7828، مرتفعاً بنحو 0.11% خلال اليوم.
ارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) — وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية — إلى نحو 98.20 بعد تسجيله قاعاً يومياً عند 97.83، مع بقائه قريباً من أدنى مستوياته في ستة أسابيع. وارتبطت الحركة بـ«ارتداد فني» (ارتفاع قصير بعد هبوط، غالباً نتيجة عمليات جني أرباح أو عمليات شراء عند مستويات منخفضة).
شهية المخاطر والجيوسياسة
تأثرت الأسواق بالتفاؤل بشأن محادثات الولايات المتحدة وإيران، ما خفّض الطلب على «عملات الملاذ الآمن» (عملات يلجأ إليها المستثمرون عند ارتفاع القلق، مثل الفرنك). وجرى الحديث عن عقد جولة ثانية من المباحثات هذا الأسبوع، بينما ظلت الخلافات حول الملف النووي دون حل.
قال وزير الدفاع الأميركي بيت هيغسيث إن القوات جاهزة لاستئناف القتال إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، مع اقتراب انتهاء الهدنة الأسبوع المقبل. وظلت مخاطر التضخم المرتبطة بالنفط محط اهتمام.
قال رئيس البنك الوطني السويسري (SNB) مارتن شليغل إن الضبابية بشأن مسار التضخم مرتفعة، وإن على البنوك المركزية التحرك مبكراً إذا ظهرت «آثار الجولة الثانية» (أي انتقال ارتفاع الأسعار، مثل الطاقة، إلى ارتفاعات أوسع في الأجور وأسعار السلع والخدمات). وأشارت محاضر البنك إلى أن التضخم في سويسرا قد يرتفع على المدى القصير بفعل أسعار الطاقة، لكنه سيبقى ضمن نطاق استقرار الأسعار.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن صراع الشرق الأوسط يرفع التضخم، ويتوقع تضخماً بنحو 2.75%–3% هذا العام. وتراجعت طلبات إعانة البطالة الأميركية الأولية إلى 207 آلاف مقابل 215 ألفاً متوقعة، بينما انخفض الإنتاج الصناعي 0.5% على أساس شهري في مارس مقابل توقعات بارتفاع 0.1%.
فروق أسعار الفائدة تحدد الاتجاه
هذا يشير إلى أن فروق أسعار الفائدة أصبحت المحرك الأبرز. فقد بلغت الفائدة الرئيسية لدى الاحتياطي الفيدرالي 4.75%، مقابل 1.50% لدى البنك الوطني السويسري، ما يخلق «عائداً إضافياً لحيازة الدولار» (مكسب ناتج عن فارق الفائدة عند الاحتفاظ بالدولار مقارنة بالفرنك). وتباطأ التضخم العام في الولايات المتحدة إلى 2.8%، لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال حذراً من خفض الفائدة مبكراً.
في هذا السياق، قد تكون «خيارات الشراء» على USD/CHF (عقود تمنح الحق، وليس الالتزام، بشراء الزوج بسعر محدد خلال فترة معينة) وسيلة للاستفادة من احتمال صعود إضافي مع تحديد الخسارة القصوى مسبقاً. كما أن التقلبات ما زالت قائمة بفعل المخاطر الجيوسياسية.
