ارتفع إجمالي صافي تدفقات «رأس المال الدولي في سندات الخزانة الأميركية» (TIC: بيانات تتبع صافي دخول وخروج الاستثمارات الأجنبية إلى الأصول الأميركية) في الولايات المتحدة إلى 184.5 مليار دولار في فبراير. وكانت القراءة السابقة -25 مليار دولار.
وتُظهر البيانات انتقالاً من صافي خروج الأموال إلى صافي دخولها بين الفترتين. ويعادل هذا التغير زيادة قدرها 209.5 مليارات دولار.
الانعكاسات على الدولار الأميركي
تشير بيانات فبراير إلى قفزة كبيرة بنحو 184.5 مليار دولار في استثمارات الأجانب داخل الولايات المتحدة، بعد خروج 25 مليار دولار في الشهر السابق. وهذا يعكس طلباً قوياً على الأصول الأميركية، ما يرجّح دعماً للدولار الأميركي. ونرى أن بإمكان المتداولين دراسة شراء «خيارات الشراء» (Call Options: عقود تعطي الحق في الشراء بسعر محدد قبل تاريخ معين) على «صناديق المؤشرات المتداولة» (ETFs: صناديق تُتداول في البورصة وتتابع مؤشراً أو أصلاً) المرتبطة بالدولار.
ويظهر أثر هذه التدفقات في سوق العملات، إذ ارتفع «مؤشر الدولار الأميركي» (DXY: مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية) من نحو 104 إلى 106.5 خلال الشهر الماضي. ويأتي الطلب على الأصول الأميركية مع تزايد عدم اليقين الاقتصادي في أوروبا، حيث أظهرت بيانات «مؤشر مديري المشتريات» (PMI: مؤشر يعتمد على استطلاعات تقيس نشاط القطاعات مثل الصناعة) تباطؤاً في قطاع التصنيع. وقد يجعل ذلك مراكز «الشراء على الدولار» مقابل اليورو جذابة عبر «العقود الآجلة» (Futures: اتفاقيات لشراء/بيع أصل لاحقاً بسعر محدد) أو «عقود الخيارات» (Options: عقود تمنح حقاً لا التزاماً).
ومن المرجح أن تؤدي مشتريات الأجانب القوية من الدين الحكومي الأميركي إلى ارتفاع أسعار السندات وانخفاض «العوائد» (Yield: العائد السنوي على السند). وقد تراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.1% في أوائل أبريل، وقد يدفعه استمرار الطلب إلى ما دون 4.0% خلال الأسابيع المقبلة. ويمكن للمتداولين دراسة ذلك عبر شراء «خيارات الشراء» أو تنفيذ «استراتيجية فرق صاعد لخيارات الشراء» (Bull Call Spread: شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة) على صناديق سندات مثل TLT.
كما قد تعني هذه البيئة انخفاض «تقلبات السوق» (Volatility: سرعة وحجم تذبذب الأسعار)، إذ توفر التدفقات الأجنبية دعماً للأصول الأميركية. وانخفض «مؤشر VIX» (مؤشر يقيس التقلبات المتوقعة في سوق الأسهم الأميركية) إلى ما دون 14 للمرة الأولى هذا العام. وقد تظهر فرص عبر «بيع خيارات الشراء على VIX» أو تطبيق «فروق ائتمانية» (Credit Spreads: استراتيجية تبيع خياراً وتشتري خياراً آخر لتكوين رصيد/علاوة صافية) على مؤشرات كبرى مثل S&P 500.
