أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) ليوم 10 أبريل تراجع مخزونات النفط الخام بمقدار **0.913 مليون برميل**. وكانت توقعات السوق تشير إلى **ارتفاع** قدره **0.2 مليون برميل**.
يعني ذلك أن المخزونات **انخفضت** بدلًا من أن ترتفع. وجاء الرقم المعلن أقل من التوقعات بمقدار **1.113 مليون برميل**.
مفاجأة المخزونات تدعم الميل الصعودي
يشير تقرير إدارة معلومات الطاقة، الذي أظهر **سحبًا مفاجئًا من المخزونات** بأكثر من 900 ألف برميل رغم توقع زيادتها، إلى إشارة صعودية لأسعار النفط الخام. و**السحب من المخزونات** يعني أن الكميات المخزنة تقل، وغالبًا ما يحدث ذلك عندما يكون الاستهلاك أعلى من المتوقع أو الإمدادات أقل. وهذا يوحي بأن الطلب الفعلي أقوى من تقديرات المحللين، ما يدعم النظر إلى أي تراجعات قصيرة في الأسعار كفرص شراء محتملة.
وتعزز صورة الطلب بيانات اقتصادية أوسع؛ إذ ارتفع طلب الولايات المتحدة على البنزين إلى **9.2 ملايين برميل يوميًا**، وهو أعلى مستوى هذا العام، مع اقتراب موسم القيادة الصيفي. كما تدعم المؤشرات العالمية هذا الاتجاه، مثل قراءة **مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI)** في الصين عند **51.5**؛ وهذا المؤشر يقيس نشاط قطاع التصنيع، وعندما يكون فوق 50 فهذا يعني توسعًا اقتصاديًا.
وعلى جانب المعروض، لا يزال السوق مشدودًا بفعل خفض الإنتاج من المنتجين الرئيسيين. وبلغت نسبة **الالتزام بحصص أوبك+** في مارس أكثر من **110%**، أي أن بعض الدول خفضت الإنتاج بأكثر من المطلوب، ما يقلص المعروض المتاح ويدعم الأسعار ويحدّ من احتمالات هبوط حاد.
تمركز عبر الخيارات لصالح أسعار أعلى
في ضوء هذه النظرة، يمكن التفكير في تمركز يستفيد من صعود الأسعار عبر **خيارات الشراء (Call Options)** أو **استراتيجية سبريد صعودي** على عقود **غرب تكساس الوسيط (WTI)** و**برنت**. وخيار الشراء هو عقد يمنح الحق (وليس الالتزام) بشراء الأصل بسعر محدد خلال فترة معينة. أما السبريد الصعودي فهو الجمع بين شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل الكلفة مقابل تقليص العائد المحتمل.
وقد تكون مفاجأة السحب رفعت **التقلب الضمني (Implied Volatility)** على المدى القصير، وهو مقياس لتوقعات السوق لحركة الأسعار ضمن تسعير الخيارات. وفي هذه الحالة قد تكون **بيع خيارات بيع مغطاة بالنقد (Cash-Secured Puts)** عند التراجعات خيارًا إضافيًا؛ أي بيع خيار بيع مع الاحتفاظ بسيولة كافية لشراء الأصل إذا تم تفعيل الخيار.
