طرحت ألمانيا سندات لأجل 30 عاماً في مزاد عند متوسط عائد بلغ 3.57%. وكان المستوى المقارن السابق 3.42%.
ارتفع عائد المزاد بمقدار 0.15 نقطة مئوية من 3.42% إلى 3.57%، ما يعني ارتفاع تكلفة الاقتراض طويل الأجل في هذا الطرح.
ارتفاع عائد السندات الألمانية لأجل 30 عاماً إلى 3.57% يشير إلى أن المستثمرين يطالبون بعائد أعلى مقابل الاحتفاظ بدَيْن طويل الأجل، مقارنة بمستوى 3.42% الذي سُجّل سابقاً.
يأتي ذلك بالتزامن مع بقاء مؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو (CPI، وهو مقياس التضخم) لشهر مارس 2026 عند 2.8%، وهو أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. استمرار التضخم عند هذه المستويات قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة هذا العام. كما أن الأسواق باتت تتوقع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أي أن مسار الفائدة قد يستمر عند مستويات عالية بدلاً من الانخفاض قريباً.
بالنسبة لمراكزنا على أسعار الفائدة، يمكن النظر في زيادة المراكز البيعية على العقود الآجلة لسندات الحكومة الألمانية (Bund futures، وهي عقود مشتقة تتيح الرهان على ارتفاع أو هبوط أسعار السندات). الاتجاه الأرجح للعوائد يبدو صعودياً، وهذا يعني عادةً أن أسعار السندات قد تتراجع. ويمكن أيضاً دراسة شراء «خيارات بيع» (Put options، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد للحماية من الهبوط أو للاستفادة منه) على عقد Buxl المستقبلي (FGBX)، وهو عقد مرتبط بسندات ألمانية طويلة الأجل جداً.
ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يضغط على تقييمات الأسهم، لذلك يلزم الحذر تجاه أسواق الأسهم. يمكن استخدام «خيارات بيع» على مؤشر DAX كأداة تحوّط (Hedge، أي تقليل الخسائر المحتملة) في حال حدوث تراجع بالسوق. وتبدو القطاعات الأكثر حساسية لأسعار الفائدة، مثل التكنولوجيا والعقارات، أكثر عرضة للضغط حالياً.
