استقر AUD/JPY عند مستويات أعلى لليوم الثالث، متداولاً قرب 113.40–113.50 خلال جلسة أوروبا يوم الأربعاء. وجاءت الحركة بعد تحسّن شهية المخاطرة، مع ترقّب احتمال عقد جولة ثانية من محادثات الولايات المتحدة وإيران.
قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إنه لا يدرس تمديد وقف إطلاق النار، ولا يرى ذلك ضرورياً. كما أشار إلى إمكانية استئناف المحادثات هذا الأسبوع، مع معارضة تعليق تخصيب اليورانيوم الإيراني لمدة 20 عاماً (أي وقف عمليات زيادة تركيز اليورانيوم المستخدم في البرامج النووية).
وقال نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي أندرو هاوزر إن الأشهر المقبلة ستكون صعبة على أستراليا في ظل أزمة طاقة مرتبطة بتوترات الشرق الأوسط واستمرار ضغوط التضخم. وأضاف أن استمرار ارتفاع الأسعار وقيود الإمدادات قد يرفع خطر سيناريو يشبه «الركود التضخمي» (تباطؤ النمو مع بقاء التضخم مرتفعاً).
وتلقّى الزوج دعماً أيضاً من ضعف الين الياباني، إذ تعتمد اليابان بشكل كبير على واردات النفط من الشرق الأوسط. وارتفعت أسعار النفط بسبب عدم اليقين بشأن الشحنات عبر مضيق هرمز بعد أن فرض الجيش الأميركي حصاراً، ما شدّد الإمدادات وزاد الشكوك حول إمكانية استمرار المحادثات.
قد يجد الين دعماً من توقعات تدخل ياباني محتمل في سوق العملات. وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن على صانعي السياسات مراقبة الأثر الاقتصادي لصراع الشرق الأوسط، محذراً من أن ارتفاع أسعار النفط قد يضر بتوقعات نمو اليابان.
نرى أن ارتفاع AUD/JPY باتجاه 113.50 يستند إلى آمال هشّة بشأن محادثات أميركية-إيرانية. هذا التفاؤل هو المحرّك الرئيسي، لكنه قد يتبدد سريعاً إذا تعثرت المحادثات. وعلى المتعاملين إدراك أن المكاسب قائمة على توقعات لا على أساس قوي.
يجب أخذ الضعف الأساسي في الاقتصاد الأسترالي في الاعتبار، مع تحذير بنك الاحتياطي الأسترالي من ركود تضخمي. وتُظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI، وهو مقياس التضخم الذي يتابع تغيّر أسعار سلة من السلع والخدمات) لا يزال فوق 4%، ما يعزّز المخاوف من أن الاقتصاد قد لا يتحمل صدمة جديدة في أسعار الطاقة. وهذا يجعل الاحتفاظ بمراكز شراء على الدولار الأسترالي محفوفاً بالمخاطر خارج الأجل القصير جداً.
تبقى أسعار النفط العامل الحاسم، إذ يجري تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI، وهو معيار نفطي أميركي يُستخدم لتسعير النفط) فوق 105 دولارات للبرميل بسبب التوتر في مضيق هرمز. وتُظهر هذه الحالة كيف يتأثر اقتصاد اليابان المعتمد على الاستيراد، ما يضغط على الين. وهذه الديناميكية تدعم حالياً AUD/JPY، لكنها في المقابل تضر بالنمو العالمي.
لكن ينبغي ترقب احتمال تدخل السلطات اليابانية، الذي يصبح خطراً أكبر مع الاقتراب من مستوى 115. وقد يؤدي أي ارتفاع مفاجئ في الين إلى انعكاس حاد في هذا الزوج.
بالنظر إلى مستوى عدم اليقين المرتفع، نرى أن الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات أكثر ملاءمة. ويمكن شراء «عقود خيار بيع» (Put options، وهي أدوات مشتقات مالية تمنح الحق في البيع بسعر محدد قبل تاريخ معين) على AUD/JPY كتحوّط في حال انهيار المحادثات أو حدوث تدخل مفاجئ من بنك اليابان. وارتفع «التقلب الضمني» لشهر واحد (Implied volatility، وهو مقياس لتوقعات السوق لحجم تذبذب السعر) إلى ما فوق 13%، ما يشير إلى أن السوق يتوقع حركة سعرية كبيرة.
