تراجع زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) لليوم السابع وتداول قرب 0.7830 خلال ساعات آسيا صباح الثلاثاء. وجاءت الحركة بعد تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة وإيران قد تجريان محادثات إضافية قبل انتهاء هدنة لمدة أسبوعين.
قال دونالد ترامب إن إيران تواصلت وأبدت رغبتها في استئناف المفاوضات. وأشار جيه دي فانس إلى استمرار الجهود الدبلوماسية، وقال إن محادثات نهاية الأسبوع كانت مفيدة لفهم موقف إيران.
دعم الفرنك السويسري ومراقبة البنك الوطني السويسري
حصل الفرنك السويسري على دعم مع تراجع أسعار النفط، ما زاد التركيز على احتمال تعديل سياسة البنك الوطني السويسري (SNB)، وهو البنك المركزي في سويسرا. ارتفع التضخم السنوي لأسعار المستهلكين في سويسرا إلى 0.3% في مارس مقارنة بـ0.1% في فبراير، وهو أعلى مستوى خلال عام، فيما كرر البنك الوطني السويسري أنه قد يتدخل في السوق للحد من الارتفاع المبالغ فيه للفرنك.
تعرض الدولار الأميركي أيضاً لضغوط لأن انخفاض أسعار النفط قلّص توقعات السوق بتشدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، أي البنك المركزي الأميركي، في السياسة النقدية. وقال ستيفن ميران، عضو في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، إن صدمة الطاقة المرتبطة بإيران لم تغيّر توقعات التضخم على المدى الطويل، وإن التضخم قد يعود إلى المستوى المستهدف خلال عام.
وقال وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت لموقع Semafor إن على الولايات المتحدة “الانتظار والترقب” قبل خفض أسعار الفائدة. وأضاف أنه يتوقع ألا تتحول الزيادات الأخيرة في الأسعار إلى توقعات تضخم ثابتة لدى الأسواق والمستهلكين.
إدارة المخاطر والتموضع عبر الأسواق
لكن يجب الحذر من البنك الوطني السويسري، إذ يقترب الزوج من مستويات تاريخياً دفعت البنك إلى التدخل. وقد دافع البنك بقوة عن الفرنك خلال 2015-2022، وتؤكد تصريحاته الأخيرة استعداده للتحرك مجدداً. وقد تكون استراتيجية “شراء التقلب” مناسبة، مثل استراتيجية الستردل (Straddle)، أي شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبنفس تاريخ الانتهاء للإفادة من حركة قوية في أي اتجاه إذا فاجأ البنك السوق أو انهارت محادثات إيران بشكل مفاجئ.
على الجانب الأميركي، يبدو أن السوق يتجاهل مخاطر التضخم الأساسية. فقد ظل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة وفق مؤشر أسعار المستهلكين (Core CPI)، أي التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً، فوق 3.5% خلال جزء كبير من 2025، لذا قد يكون الارتياح الحالي الناتج عن تراجع النفط مؤقتاً. وإذا أظهرت البيانات الاقتصادية الأميركية المقبلة استمرار ضغوط الأسعار، فقد يعود الاحتياطي الفيدرالي سريعاً إلى لهجة متشددة، ما قد يدفع إلى ارتداد قوي في أداء الدولار.
