بلغ فائض الميزان التجاري للصين في مارس 51.13 مليار دولار. وجاء ذلك أقل من التوقعات البالغة 112 مليار دولار.
وجاءت النتيجة أقل من التوقعات بمقدار 60.87 مليار دولار. وتُعلن البيانات بالدولار الأميركي.
ضعف الطلب العالمي
يشير هذا الفارق الكبير عن التوقعات إلى أن الطلب العالمي على السلع الصينية يتراجع بأكثر مما كان متوقعاً. وتُظهر البيانات الصادرة للتو أن الصادرات انخفضت 7.5% على أساس سنوي (أي مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي)، وهو السبب الرئيسي وراء ضعف الرقم. وهذا مؤشر واضح على تباطؤ يجب التعامل معه.
نرى أن ذلك يضغط سلباً على عملات الدول المرتبطة بنمو الصين، خصوصاً الدولار الأسترالي. وقد تراجع الدولار الأسترالي بالفعل إلى أدنى مستوى في ستة أشهر عند 0.6450 مقابل الدولار الأميركي بعد هذا الخبر. يمكن النظر في شراء عقود خيار البيع (أداة مشتقات تمنح الحق في البيع بسعر محدد للتحوط من الهبوط) على زوج AUD/USD، أو البيع على المكشوف (البيع مع توقع إعادة الشراء بسعر أقل لاحقاً) له، مع ترجيح استمرار الضعف خلال الأسابيع المقبلة.
ويمثل هذا التقرير أيضاً إشارة هبوط قوية للسلع الصناعية. يمكن زيادة المراكز السلبية على المعادن الأساسية (معادن صناعية شائعة مثل النحاس والألمنيوم والزنك) باعتبار أن الصين أكبر مستهلك لها عالمياً. على سبيل المثال، تراجعت العقود الآجلة للنحاس (عقود لشراء أو بيع سلعة بسعر محدد في تاريخ لاحق) 2.5% إلى 8,300 دولار للطن، ونتوقع استمرار الضغوط.
وفي أسواق الأسهم، تزيد هذه البيانات مخاطر حدوث تصحيح (هبوط ملحوظ بعد ارتفاعات سابقة) في المؤشرات المرتبطة بالصين مثل هانغ سنغ. وقفز مؤشر تقلبات هانغ سنغ الصادر عن CBOE (مقياس لتوقعات تذبذب المؤشر استناداً إلى أسعار الخيارات) بنسبة 15% اليوم، ما يعكس ارتفاع القلق في السوق. ويمكن استخدام الخيارات (أدوات مشتقات للتحوط أو المضاربة على اتجاه السعر) للتموضع لمزيد من الهبوط، إذ يُعد شراء خيارات البيع وسيلة مناسبة لـالتحوط (تقليل مخاطر تقلبات السوق) على المحافظ.
هذا المشهد قريب مما حدث خلال مخاوف النمو في منتصف 2025. حينها سبق تراجع مشابه في بيانات الصادرات هبوطاً بنسبة 12% في مؤشر هانغ سنغ خلال الشهرين التاليين. وقد تكون هذه السابقة دليلاً لما قد يحدث خلال مايو ويونيو من هذا العام.
