أفاد بنك «ناشونال أستراليا» بأن مؤشر ثقة الأعمال لديه سجّل -29 في مارس، مقارنة بالقراءة السابقة البالغة -1.
الهبوط في ثقة الأعمال من -1 إلى -29 يُعد صدمة كبيرة، ويشير إلى تدهور حاد في توقعات الاقتصاد. ومن المرجح أن يتعرض مؤشر ASX 200 (المؤشر الرئيسي لأسهم أستراليا) لضغوط هبوطية خلال الأسابيع المقبلة. وقد يلجأ بعض المستثمرين إلى استراتيجيات تحوّط مثل شراء «عقود خيار البيع (Put Options)» (أدوات تمنح الحق في البيع بسعر محدد للاستفادة من الهبوط) على المؤشر، أو «بيع العقود الآجلة (Shorting Futures)» (المراهنة على انخفاض السعر عبر بيع عقد آجِل ثم شرائه لاحقاً بسعر أقل). وتشير هذه البيانات إلى أن الشركات قد تُجمّد خطط الاستثمار والتوظيف، ما يضغط على الأرباح المستقبلية.
ارتفاع احتمالات خفض الفائدة
هذا التراجع الحاد في المعنويات يرفع بقوة احتمال قيام بنك الاحتياطي الأسترالي بخفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد. ونتيجة لذلك، نتوقع أن يضعف الدولار الأسترالي أمام العملات الرئيسية مثل الدولار الأميركي. ويتعزز هذا السيناريو مع أحدث بيانات «مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)» (مقياس التضخم الذي يرصد تغيّر أسعار سلة من السلع والخدمات) للربع السنوي، التي سجلت 2.8%، وهو مستوى يمنح البنك المركزي مساحة أكبر للتحرك.
مثل هذا الانحراف الكبير في البيانات قد يدفع إلى ارتفاع «تقلبات السوق» (سرعة وحدّة تغيّر الأسعار) من مستوياتها الهادئة الحالية. وقد ينظر المستثمرون إلى شراء «عقود خيار الشراء (Call Options)» (أدوات تمنح الحق في الشراء بسعر محدد للاستفادة من الصعود) على A‑VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأسترالية)، أو تطبيق «استراتيجية سترادل (Straddle)» (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه على الأصل ذاته وبالسعر نفسه للاستفادة من حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً) على أسهم رئيسية يُتوقع اتساع نطاق تحركاتها السعرية. السوق لم يكن مستعداً لقراءة بهذا السوء، وإعادة تسعير المخاطر قد تكون سريعة وحادة.
يتماشى هذا الرقم مع أحدث بيانات سوق العمل التي أظهرت ارتفاع معدل البطالة إلى 4.5%، ما يشير إلى أن الضعف واسع النطاق. وينبغي الحذر من «القطاعات الدورية» (قطاعات تتأثر بقوة بدورة الاقتصاد صعوداً وهبوطاً) مثل السلع الاستهلاكية الكمالية والقطاع المالي، لكونها شديدة الحساسية للتباطؤ الاقتصادي. وقد توفر مراكز أكثر دفاعية في الرعاية الصحية والمرافق (شركات خدمات الكهرباء والمياه ونحوها) قدراً من الحماية النسبية في هذا المناخ.
