تراجعت معظم مؤشرات الأسهم الآسيوية يوم الاثنين بعد انتهاء محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران من دون اتفاق، وقال الرئيس دونالد ترامب إن الجيش الأميركي سيفرض حصاراً في مضيق هرمز. هبط مؤشر «نيكاي 225» الياباني 0.8%، وتراجع «كوسبي» في كوريا الجنوبية 0.85%، وانخفض «هانغ سنغ» في هونغ كونغ 1.16%، فيما كان مؤشر «شنغهاي المركّب» الصيني شبه مستقر.
كانت العقود الآجلة للأسهم الأوروبية متباينة، وأشارت العقود الآجلة الأميركية إلى افتتاح منخفض في وول ستريت. وارتفعت أسعار النفط مجدداً بعد أن قال ترامب إن الولايات المتحدة ستمنع جميع السفن المرتبطة بإيران اعتباراً من الساعة 10:00 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي (14:00 بتوقيت غرينتش) يوم الاثنين، بهدف الضغط على الصين، أكبر مشترٍ للنفط الإيراني.
الأسواق تركز على مخاطر مضيق هرمز
قال ترامب إنه لا يهمه ما إذا كانت إيران ستعود إلى المحادثات، في حين لا يزال سريان وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، الذي بدأ الأربعاء الماضي، قائماً. وقد حدّ ذلك من تراجع الأسهم.
قالت السلطات الإيرانية إن حصار مضيق هرمز سيُعد خرقاً لوقف إطلاق النار، وقال الحرس الثوري إن السفن العسكرية التي تقترب من المنطقة «سيتم التعامل معها بحزم شديد». ومع قلة البيانات الاقتصادية اليوم الاثنين، يُتوقع أن تقود تطورات الشرق الأوسط حركة الأسواق.
ارتفع خام برنت إلى ما فوق 110 دولارات للبرميل بحلول صيف 2025، ما غذّى ارتفاعاً في التضخم العالمي. وتداول «مؤشر تقلبات السوق» (VIX)، وهو مقياس لحدة تذبذب أسعار الأسهم وتوتر المستثمرين، فوق مستوى 30 لفترة ممتدة. كما تضاعفت تكاليف التأمين البحري لعبور الخليج ثلاث مرات، مما أربك سلاسل الإمداد خارج قطاع الطاقة.
أفكار تداول في ظل استقرار هش
حتى اليوم، 13 أبريل 2026، هدأت الأوضاع لكنها تبقى مصدراً رئيسياً للمخاطر. وتراجعت التوترات بعد جهود دبلوماسية أواخر العام الماضي، ويتداول النفط قرب 85 دولاراً للبرميل. واستقر «مؤشر التقلبات» (VIX) قرب 18، ما يشير إلى أن المتداولين أقل قلقاً من صدمة فورية.
في ظل هذا التوتر الأقل لكنه مستمر، قد يدرس المتداولون استراتيجيات تستفيد من الاستقرار الهش. من ذلك بيع «فروق ائتمان لخيارات البيع خارج نطاق السعر» على مؤشرات واسعة مثل S&P 500. والمقصود بذلك بيع خيار بيع وشراء خيار بيع آخر عند سعر أقل لتحديد الخسارة المحتملة، ما يسمح بتحصيل «علاوة» (قيمة يحصل عليها البائع مقابل بيع الخيار) من بقاء تذبذب الأسعار. تستفيد هذه الاستراتيجية من تراجع قيمة الخيار بمرور الوقت ومن تحرك السوق بشكل جانبي، لكنها تتطلب إدارة مخاطر واضحة إذا تجدد التصعيد.
للتعرض المباشر لقطاع الطاقة، لا يزال «التذبذب الضمني» في خيارات النفط مرتفعاً مقارنة بالمتوسطات التاريخية. والتذبذب الضمني هو تقدير السوق لحجم تحرك السعر مستقبلاً كما يظهر في أسعار الخيارات. وقد يوفر شراء «خيارات شراء بعيدة الأجل خارج نطاق السعر» على صناديق نفط متداولة مثل USO وسيلة منخفضة التكلفة للتحوط من أي صراع جديد، عبر الاستفادة من ارتفاع كبير محتمل مع حصر المبلغ المعرّض للخسارة في تكلفة الخيار.
كما يجب مراقبة عودة «الإقبال على الأمان» في الأسواق، أي انتقال المستثمرين إلى أصول أكثر أماناً عند ارتفاع المخاطر. خلال ذروة التوتر في 2025، شهد الين الياباني والدولار الأميركي تدفقات قوية. وأي تراجع في الهدوء الدبلوماسي قد يعيد هذا السلوك، ما قد يخلق فرصاً في «مشتقات العملات»، وهي أدوات مالية ترتبط قيمتها بحركة أسعار الصرف مثل العقود الآجلة والخيارات.
