ارتفع المعروض النقدي في اليابان (M2+CD) بنسبة 2% على أساس سنوي في مارس، مقارنةً بـ1.7% في الشهر السابق.
يشير تسارع نمو المعروض النقدي إلى 2% في مارس إلى زيادة السيولة في الاقتصاد الياباني، بعد 1.7% في فبراير. ويعني ذلك أن سياسة بنك اليابان لا تزال داعمة للنشاط الاقتصادي. هذا النوع من السياسات غالباً يضغط على الين الياباني نحو التراجع، لذا قد يكون من المناسب النظر في مراكز تستفيد من ضعف الين خلال الأسابيع المقبلة.
ارتفاع السيولة وتأثيره على الين
يتوافق ذلك مع بيانات حديثة أخرى، إذ استقر التضخم الأساسي الوطني (Core CPI، أي مؤشر أسعار المستهلكين بعد استبعاد العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) لشهر مارس عند 1.9%، وهو أقل من الهدف المستدام للبنك المركزي. كما عززت تصريحات المحافظ أويدا هذا التوجه الحذر، مع التشديد على التريث قبل إجراء تغييرات كبيرة إضافية في السياسة. وفي ظل هذه الخلفية، من غير المرجح أن يتحرك بنك اليابان قريباً لدعم الين عبر تشديد السياسة النقدية (أي رفع الفائدة أو تقليص التحفيز).
بالنسبة لمتداولي الأسهم، قد يوفر ارتفاع السيولة دعماً لأسهم اليابان. وقد أظهر مؤشر نيكاي 225 (مؤشر يضم أكبر الشركات اليابانية المدرجة) حساسية تجاه توقعات التشديد خلال 2025، لذا قد تساعد هذه البيانات على تهدئة مخاوف السوق. ويمكن النظر في خيارات الشراء (Call Options، عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على مؤشر نيكاي 225 كنهج للاستفادة من هذا المناخ.
كما تتضح الفجوة في السياسات عند المقارنة بالولايات المتحدة، حيث واصلت بيانات نمو الوظائف الأسبوع الماضي إظهار قوة الاقتصاد. وهذا يدعم مراكز الشراء (Long Positions، أي الاستفادة من ارتفاع السعر) في أزواج العملات مثل USD/JPY، مع توقع اتساع فارق أسعار الفائدة بين البلدين. ويُعد الارتفاع القوي الذي شهده الزوج خلال 2022-2023 مثالاً تاريخياً على قوة هذا النوع من الصفقات.
