يتداول الوون الكوري دون مستوى 1,500، وترتبط تحركاته القريبة بتطورات الشرق الأوسط. وما يزال نطاق التداول بين 1,450 و1,550 قائماً.
إذا انتهت الحرب، يُتوقع أن يقوى الوون بسرعة. ويُعزى ضعف الوون مؤخراً أساساً إلى صافي بيع الأجانب لأسهم كوريا الجنوبية، وهو ما يُوصف بأنه «جني أرباح» (بيع لتحقيق مكاسب) وليس «بيعاً بدافع الذعر» (بيعاً سريعاً خوفاً من خسائر أكبر).
تُوصف تقييمات الأسهم الكورية بأنها جذابة ومن المتوقع أن تساعد في تهدئة تحركات الوون.
يتداول سعر صرف الدولار/الوون حالياً دون مستوى 1,500. ونتوقع بقاء الوون ضمن نطاق واسع بين 1,450 و1,550 خلال الفترة القريبة، استناداً إلى استمرار التوترات الجيوسياسية (توترات سياسية تؤثر في العلاقات الدولية وأسواق المال) في الشرق الأوسط.
ومن المرجح أن تعتمد أي تحركات كبيرة على التطورات هناك. وأبقى استمرار المخاطر أسعار خام برنت متقلبة (سريعة التغير)، مع تداولها أخيراً قرب 92 دولاراً للبرميل، وهو ما يؤثر مباشرة في الاقتصادات المستوردة للطاقة مثل كوريا الجنوبية. ويُعد هذا الضغط الخارجي العامل الرئيسي الذي يمنع الوون من التحسن.
ويشير ذلك إلى استراتيجيات تستفيد من حركة سعرية كبيرة ومفاجئة، إذ يُتوقع تحسن سريع للوون إذا انتهى النزاع. ويمكن استخدام استراتيجيات في «عقود الخيارات» (أدوات مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة) مثل «شراء خيارات الشراء والبيع معا» (استراتيجية تهدف للاستفادة من ارتفاع أو هبوط قوي في السعر) لالتقاط خروج السعر من النطاق الحالي. وارتفع «التذبذب الضمني» لخيارات الدولار/الوون (مقياس لتوقعات السوق لحجم حركة السعر المقبلة) بأكثر من 5% خلال الشهر الماضي، ما يشير إلى أن السوق يسعّر احتمال حدوث حركة قوية.
ونرى أن ضعف الوون مؤخراً تأثر أيضاً بجني المستثمرين الأجانب أرباحهم من الأسهم. وبالعودة إلى الوراء، لوحظ نمط مشابه لخروج الأموال خلال فترات عدم اليقين العالمي في عام 2025. لكن مع تداول مؤشر «كوسبي» عند «مكرر ربحية» جذاب قرب 11 (نسبة تقارن سعر السهم بأرباحه، وكلما انخفضت قد يدل ذلك على سعر أقل مقارنة بالأرباح)، قد تعود الأموال الأجنبية قريباً وتوفر مستوى دعم للعملة (حداً يمنع تراجعها أكثر).
ولمن يتوقع استمرار حالة الجمود، يمكن النظر في استراتيجيات التداول ضمن نطاق. وقد يشمل ذلك بيع عقود خيارات عند «أسعار تنفيذ» (السعر المتفق عليه لتنفيذ حق الخيار) خارج نطاق 1,450-1,550. ويجب التنبيه إلى أن هذا النهج ينطوي على مخاطر كبيرة إذا حدث تهدئة مفاجئة ودفع ذلك الوون لاختراق الحد الأدنى للنطاق.
وقد رأينا كيف يمكن أن تتغير المعنويات بسرعة، كما حدث خلال دورة رفع أسعار الفائدة العالمية قبل سنوات. وأبقى بنك كوريا سعر الفائدة الرئيسي ثابتاً عند 3.50% لأكثر من عام، ما يوفر قدراً من الاستقرار المحلي. ويتباين هذا مع تحركات في أماكن أخرى، ومن المرجح أن يبقي الوون مرتبطاً بالأخبار الخارجية في الوقت الحالي.
