تُظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) للمملكة المتحدة أن صافي مراكز الجنيه الإسترليني لدى المتعاملين غير التجاريين (مضاربون كبار مثل صناديق التحوط، أي صافي العقود بعد طرح مراكز الشراء من مراكز البيع) بلغ -56.4 ألف عقد. وكانت القراءة السابقة -52.7 ألف عقد.
يشير ذلك إلى أن صافي المراكز أصبح أكثر سلبية من السابق. وبلغ التغير عن الفترة السابقة -3.7 آلاف عقد.
تزايد الميل إلى الهبوط لدى المضاربين
نلاحظ أن المضاربين الكبار زادوا رهاناتهم على تراجع الجنيه الإسترليني، إذ تعمّقت المراكز الصافية «البيعية» (أي أن عقود البيع أصبحت أكثر من عقود الشراء) إلى -56.4 ألف عقد مقارنة بـ -52.7 ألف عقد سابقاً. هذا التحول يعكس اتساع النظرة السلبية ويشير إلى ضغوط هبوطية مستمرة على العملة.
تأتي هذه النظرة السلبية مدفوعة بأحدث البيانات الاقتصادية. فقد جاءت قراءة تضخم المملكة المتحدة لشهر مارس 2026 أعلى من المتوقع عند 3.1%، لكن تزامن ذلك مع قراءة أولية ضعيفة جداً لنمو الناتج المحلي الإجمالي (مقياس نمو الاقتصاد) للربع الأول عند 0.1% فقط. هذا المزيج يضع بنك إنجلترا أمام خيار صعب، وقد يحدّ من إمكانية رفع أسعار الفائدة، ما يضغط على الجنيه.
في الوقت نفسه، يستمر اتساع فرق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة (أي أن الفائدة الأميركية أعلى مقارنة بالبريطانية). وأظهر أحدث تقرير للوظائف في الولايات المتحدة قوة، ما يرجّح أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وهذا يجعل الاحتفاظ بالدولار الأميركي أكثر جاذبية من الجنيه، وقد يعزز الاتجاه الهابط.
وشهدنا تراكمًا مشابهًا للمراكز البيعية في صيف 2025، عندما بدأ السوق يسعّر احتمال دخول الاقتصاد البريطاني في ركود. وقد سبق ذلك تراجع ملحوظ في قيمة الجنيه مقابل الدولار. والوضع الحالي أكثر حدة، ما قد يعني احتمال حركة أقوى.
طرق محتملة للتداول وفق هذا الوضع
في هذا السياق، يمكن النظر في استراتيجيات تستفيد من تراجع الجنيه. من الخيارات شراء «عقود خيار بيع» على الجنيه (أداة تمنح حق بيع العملة بسعر محدد قبل تاريخ معين) كطريقة مباشرة للاستفادة من الهبوط. كما يمكن بيع «فارق عقود خيار شراء» بسعر أعلى من السوق (أي بيع خيار شراء وشراء خيار شراء آخر بسعر أعلى لتحديد المخاطر) بهدف تحصيل العلاوة (المبلغ الذي يحصل عليه البائع مقابل بيع الخيار)، بناءً على أن صعود العملة قد يكون محدوداً.
