ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي يوم الجمعة مع تحسّن شهية المخاطرة قبيل محادثات أميركية-إيرانية مقررة في باكستان. تداول الزوج عند 1.3461 مرتفعاً 0.20%.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI، وهو مقياس للتضخم يقيس تغيّر أسعار سلة من السلع والخدمات) 3.3% على أساس سنوي في مارس، بما يتماشى مع التوقعات ومرتفعاً من 2.4% في فبراير. وارتفع التضخم الأساسي (Core inflation، وهو التضخم بعد استبعاد أسعار الطاقة والغذاء المتقلبة) من 2.5% إلى 2.6%، دون تقديرات 2.7%.
رد فعل الدولار ومعنويات السوق
بعد البيانات، تراجع مؤشر الدولار الأميركي (US Dollar Index، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية) 0.13% إلى 98.66 قرب أدنى مستوياته في أربعة أسابيع. كما انخفض مؤشر معنويات جامعة ميشيغان إلى 47.6 في أبريل من 53.3، مقابل توقعات عند 52.
وأشارت نتائج الاستطلاع إلى ارتفاع تكاليف الطاقة، مع وصول سعر البنزين إلى 4 دولارات للغالون. وارتفعت توقعات التضخم لعام واحد من 3.8% إلى 4.8%، فيما ارتفعت توقعات خمس سنوات من 3.2% إلى 3.4%.
وأظهرت تسعيرات أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ارتفاع توقعات تشديد السياسة النقدية في 2026 من 32 إلى 42 نقطة أساس (basis points، أي 0.01% لكل نقطة)، وفق بيانات LSEG (مجموعة بورصات لندن). ويتضمن الأسبوع المقبل بيانات مبيعات التجزئة والناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة، إضافة إلى بيانات الإسكان في الولايات المتحدة، ومؤشر أسعار المنتجين (PPI، وهو مقياس لتغير أسعار السلع عند بوابة المصنع)، وبيانات الوظائف، وتصريحات لمسؤولي البنوك المركزية.
على الرسم البياني، بقي زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMAs، وهي متوسطات أسعار لفترات زمنية تُستخدم لتحديد الاتجاه) لـ50 و100 و200 يوم قرب 1.3435. ويُلاحظ دعم أيضاً قرب 1.3035، بينما ترتبط المقاومة بخط اتجاه هابط من نحو 1.3869.
المخاطر الجيوسياسية والتحوّط
نرى أن المحرك الرئيسي هو تراجع التوترات الجيوسياسية، ما قد يؤدي إلى هبوط ملحوظ في أسعار الطاقة. وتدعم التحركات الأخيرة في عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة (WTI crude futures، وهي عقود لشراء/بيع النفط في تاريخ لاحق بسعر محدد) هذا السيناريو، إذ تراجع عقد يونيو بالفعل من فوق 110 دولارات إلى نحو 102 دولار للبرميل، مع ترقّب احتمال التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار. وبالاستناد إلى تفاعل أسعار النفط مع إطار اتفاق إيران النووي في 2015، قد نشهد هبوطاً إضافياً بنحو 10% إلى 15% في الخام إذا جرى تثبيت اتفاق، ما يعزز احتمال تراجع الدولار الأميركي.
لكن خطر فشل المحادثات مرتفع ويجب التحوّط له. ومعنويات المستهلك الأميركي عند مستوى متدنٍ تاريخياً بسبب ارتفاع أسعار الوقود، لذا فإن أي نتيجة سلبية قد تدفع الأسواق سريعاً إلى تجنّب المخاطر (risk-off، أي التحول إلى الأصول الآمنة)، بما يقوي الدولار. ويمكن النظر في شراء خيارات بيع (put options، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) لزوج الجنيه/الدولار بسعر تنفيذ (strike، السعر المتفق عليه في عقد الخيار) أدنى من مستوى الدعم 1.3435، لحماية المراكز من انعكاس مفاجئ.
