يتداول خام برنت قرب 96 دولاراً للبرميل بعد تحركات حادة خلال اليوم مرتبطة بأخبار الشرق الأوسط. كاد أن يلامس 100 دولار، ثم هبط إلى ما دون 95 دولاراً عقب تقارير عن إسرائيل ولبنان، قبل أن يرتفع مجدداً إلى نحو 96–97 دولاراً.
بلغ سعر عقود خام برنت الآجلة 96 دولاراً للبرميل وقت كتابة هذا التقرير. كما تعكس الأسعار في السوق «علاوة مخاطر» أعلى (زيادة في السعر بسبب احتمال تعطل الإمدادات) مرتبطة بالمنطقة.
اضطراب مضيق هرمز
لا تزال حركة السفن عبر مضيق هرمز مضطربة بشدة عند أقل من 10% من مستوياتها الطبيعية، رغم وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. وتوجّه إيران السفن للعبور قرب جزيرة لارك، مشيرة إلى مخاطر الألغام البحرية (متفجرات توضع في البحر لاستهداف السفن).
وتفيد تقارير بأن إيران قد تفرض رسوماً لعبور السفن باستخدام العملات المشفرة (عملات رقمية مثل «بيتكوين»)، مع ذكر وجود معارضة من قادة غربيين ومن المنظمة البحرية الدولية (هي جهة تابعة للأمم المتحدة تضع قواعد سلامة الملاحة). ومن المقرر أن تبدأ محادثات سلام بين الولايات المتحدة وإيران بوساطة رئيس وزراء باكستان يوم السبت، لكن الخلافات حول جدول الأعمال ما زالت قائمة.
وتستمر أيضاً التوترات حول ما إذا كان وقف إطلاق النار ينبغي أن يشمل لبنان، بعد هجمات إسرائيلية مميتة هناك يوم الأربعاء. وتشير المادة إلى أنها أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي (برنامج يولّد نصوصاً) وتمت مراجعتها من محرر.
استراتيجيات بناء المراكز وتقلبات الأسعار
يمثل شلل مضيق هرمز في 2025، حين هبطت حركة المرور إلى أقل من 10% من المستوى الطبيعي البالغ 21 مليون برميل يومياً، درساً تاريخياً مهماً. فقد أظهر ذلك كيف تُسعّر الأسواق المخاطر الجيوسياسية بسرعة في «عقود الخيارات» (أدوات مالية تمنح حق شراء أو بيع أصل بسعر محدد)، ما يدفع «التقلب الضمني» (مقياس لتوقع السوق لتذبذب الأسعار مستقبلاً) إلى الارتفاع. لذلك، ينبغي مراقبة أي حشود بحرية أو احتكاك دبلوماسي في المنطقة كمؤشر مبكر.
خلال الأسابيع المقبلة، يمكن النظر في استراتيجيات تستفيد من حركة السعر نفسها لا من اتجاهه فقط. خلال أزمة 2025، ارتفع «مؤشر تقلبات النفط OVX» (مؤشر يقيس مستوى التقلب المتوقع في أسعار النفط عبر سوق الخيارات) فوق 60، وهي مستويات لم تُسجَّل منذ أوائل 2022، ما أفاد حاملي «السترادل الطويل» (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً للاستفادة من الحركة الكبيرة صعوداً أو هبوطاً). ومع استقرار OVX حالياً قرب 35، قد تكون هذه المراكز وسيلة تحوط (حماية من الخسائر) أقل كلفة نسبياً إذا تكرّر الحدث.
كما مثّلت محادثات الولايات المتحدة وإيران التي لم تنجح العام الماضي محفزاً واضحاً لاستراتيجيات شراء «خيارات الشراء» (Call: حق شراء بسعر محدد) ذات الميل الصعودي. وقد نحتاج إلى تفعيل تكتيكات مشابهة إذا ظهرت مؤشرات على تعثر القنوات الدبلوماسية مجدداً. في المقابل، فإن أي تقدم غير متوقع بشأن العقوبات أو أمن الملاحة سيكون إشارة للتحوط من هبوط حاد عبر «خيارات البيع» (Put: حق البيع بسعر محدد).
ويجب أيضاً أخذ سلوك «أوبك+» (تحالف دول أوبك مع منتجين آخرين) في الحسبان، إذ تُعد «الطاقة الفائضة» (قدرة إنتاج إضافية يمكن تشغيلها سريعاً) والمقدّرة اليوم بنحو 3.5 مليون برميل يومياً، خط الدفاع الأساسي أمام قفزة الأسعار. وأي تصريحات من أعضاء رئيسيين توحي بعدم الرغبة في استخدام هذه الطاقة ستعد إشارة صعود قوية لعقود الشهر القريب (العقود الأقرب تاريخاً للتسليم) في سوق العقود الآجلة.
