تداولت الفضة (XAG/USD) قرب 76.00 دولاراً للأونصة الترويسية خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة، مواصلة المكاسب. ووجدت الأسعار دعماً بعد إعلان وقف إطلاق نار بين الولايات المتحدة وإيران، ما أدى إلى هبوط حاد في أسعار النفط، وخفّف المخاوف من عودة التضخم ورفع أسعار الفائدة مجدداً من قبل البنوك المركزية.
كما استفادت الفضة من تراجع الدولار الأميركي في وقت سابق من الأسبوع، ما خفّض كلفة الشراء على المستثمرين الذين يتعاملون بعملات أخرى. وقد تُقيَّد المكاسب مع استقرار الدولار بالتزامن مع تحوّل المستثمرين إلى تجنّب المخاطر بسبب عدم اليقين حول مدة صمود وقف إطلاق النار.
المخاطر الجيوسياسية وتحركات الدولار
بقي الحذر قائماً مع استمرار إسرائيل في توجيه ضربات لحزب الله، في حين قال بنيامين نتنياهو إن إسرائيل ستبدأ قريباً محادثات مباشرة مع لبنان. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن القوات الأميركية ستبقى منتشرة قرب إيران إلى حين الالتزام الكامل بالاتفاق.
وراقبت الأسواق أيضاً محادثات متوقعة في إسلام آباد خلال عطلة نهاية الأسبوع، حيث قد يقود نائب الرئيس الأميركي جيه دي فانس الوفد الأميركي في اجتماعات مع مسؤولين إيرانيين. ولم تُسجَّل أي تأكيدات رسمية يوم الجمعة بشأن وصول الوفود.
وأظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) لشهر مارس تمسّك صناع السياسة بنهج “الترقب”، مع الإشارة إلى أن مخاطر التضخم المرتبطة بارتفاع النفط باتت أكثر توازناً. وينتظر المتداولون صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI) لاحقاً خلال جلسة أميركا الشمالية.
(مؤشر أسعار المستهلك: مقياس لارتفاع أسعار السلع والخدمات التي يشتريها الأفراد، ويُستخدم لتقدير التضخم).
التقلبات واستراتيجيات الخيارات
ومع وجود مخاطر متقابلة مرتبطة بقراءة مؤشر أسعار المستهلك ومدى استمرار وقف إطلاق النار، ارتفع “التقلب الضمني”.
(التقلب الضمني: تقدير السوق لحجم تذبذب السعر مستقبلاً، ويُستنتج من أسعار عقود الخيارات).
ويتحرك مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) قرب مستوى 25، أعلى من متوسطه التاريخي، ما يشير إلى أن السوق يتوقع تحركات سعرية قوية خلال الأسابيع المقبلة.
(VIX: مؤشر يقيس توقعات تقلبات سوق الأسهم الأميركية خلال 30 يوماً، ويُستخدم كمؤشر عام على مستوى القلق في السوق).
بالنسبة لمتداولي “المشتقات” المالية، أي الأدوات التي تستمد قيمتها من أصل مثل الفضة (مثل العقود المستقبلية والخيارات)، فإن الاكتفاء بتوقع اتجاه واحد قد يكون محفوفاً بالمخاطر.
قد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من ارتفاع التقلبات مناسبة، مثل “الشراء المزدوج” أو “الشراء المتباعد” على صناديق المؤشرات المتداولة للفضة.
(صناديق المؤشرات المتداولة ETFs: صناديق تُتداول في البورصة مثل الأسهم وتتبع سعر أصل أو مؤشر).
(الشراء المزدوج Long Straddle: شراء خيار شراء وخيار بيع بالسعر نفسه وتاريخ الانتهاء نفسه للاستفادة من حركة كبيرة بأي اتجاه).
(الشراء المتباعد Long Strangle: شراء خيار شراء وخيار بيع بأسعار تنفيذ مختلفة عادةً لتقليل الكلفة مقارنة بالاستراتيجية الأولى).
ومن خلال شراء “خيار شراء” و“خيار بيع” معاً، يمكن للمتداول الاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه، سواء كانت صعوداً إذا جاء التضخم أقل من المتوقع، أو هبوطاً إذا تعثر اتفاق إيران.
(خيار الشراء Call: عقد يعطي الحق في شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ محدد).
(خيار البيع Put: عقد يعطي الحق في بيع الأصل بسعر محدد قبل تاريخ محدد).
وبديلاً عن ذلك، ومع وصول الفضة إلى مستويات مرتفعة للغاية، قد يكون شراء “خيارات البيع” أداة تحوّط مفيدة أو رهاناً على تصحيح هبوطي.
(التحوّط: تقليل الخسائر المحتملة عبر صفقة تعاكس المخاطر).
