استقر زوج الدولار الأميركي/الين الياباني قرب 158.90 في 9 أبريل بعد بيانات أميركية، بينها تقرير **نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)**، وهو مؤشر يراقب تغيّر أسعار ما يشتريه المستهلكون ويُعد من أهم مقاييس التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، ما عزّز توقعات بقاء **أسعار الفائدة** مرتفعة لفترة أطول.
ارتفع **مؤشر PCE العام** (يشمل جميع البنود) بنسبة 0.4% على أساس شهري، كما ارتفع **PCE الأساسي** (يستبعد الغذاء والطاقة لتقليل تأثير تقلباتهما) بنسبة 0.4% أيضاً، للشهر الثالث على التوالي. وسجل تضخم PCE الأساسي 3.0% على أساس سنوي، أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
التضخم الأميركي يبقي الفائدة مرتفعة لفترة أطول
زادت **الإنفاقات الاستهلاكية** 0.5%، وكان معظم الارتفاع مرتبطاً بزيادة الأسعار أكثر من زيادة الكميات. وارتفعت **طلبات إعانة البطالة الأولية** (عدد المتقدمين الجدد للحصول على إعانة بطالة) إلى 219 ألفاً، لكنها بقيت منخفضة مقارنة بالسنوات السابقة.
تمت مراجعة **الناتج المحلي الإجمالي الأميركي (GDP)** (إجمالي إنتاج الاقتصاد) بالخفض، لكن ذلك لم يغيّر توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل واضح. واستمرت حركة السوق في دعم الدولار الأميركي مقابل الين الياباني.
على الرسم البياني لأربع ساعات، تداول زوج الدولار/الين قرب 158.95، دون **المتوسط المتحرك البسيط (SMA)** لـ20 فترة عند 159.12 ودون SMA لـ100 فترة عند 159.21. وكان **مؤشر القوة النسبية (RSI)** (مقياس لزخم الحركة) قرب 47، ما يشير إلى تراجع الزخم الصاعد.
ذُكرت مستويات مقاومة عند 158.96 و159.10 و159.12 و159.21 و159.30. وسُجل الدعم عند 158.83، وكسر هذا المستوى قد يشير إلى مزيد من الهبوط.
استراتيجيات الخيارات للاستفادة من كسر التذبذب
مع بقاء تضخم PCE الأساسي عند 3.0%، تقلّ دوافع الاحتياطي الفيدرالي لبحث خفض الفائدة قريباً. هذا **التباين في السياسات** بين الولايات المتحدة واليابان قد يواصل ترجيح كفة الدولار على الين، ودفع الزوج نحو مستويات قد تستدعي **تدخلاً رسمياً**. ويُذكر أن وزارة المالية اليابانية تدخلت في ربيع 2024 عندما اقترب السعر من 160، ما يزيد حذر المتعاملين من انعكاس مفاجئ.
قد ينظر المتداولون الذين يتوقعون استمرار الصعود في شراء **عقود خيار الشراء (Call Options)** (حق شراء الأصل بسعر محدد) مع **سعر تنفيذ** (Strike Price: السعر المتفق عليه) فوق 160. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من اختراق محتمل مع تحديد الخسارة القصوى عند **العلاوة** (Premium: تكلفة شراء الخيار). وهي طريقة بمخاطر محددة تحمي من هبوط حاد بعدة ينات إذا قررت السلطات اليابانية دعم عملتها.
وبالنظر إلى تباطؤ الزوج أسفل المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل وارتفاع مخاطر التدخل، يُعد شراء **عقود خيار البيع (Put Options)** (حق بيع الأصل بسعر محدد) خياراً آخر. خيار بيع بسعر تنفيذ قرب 158.00 قد يحقق ربحاً إذا كسر الزوج دعمه القريب وصحّح هبوطاً. كما أن المراكز المضاربية على الين تقترب من أعلى مستوياتها في 2025، ما يعني أن اتجاه الصفقة مزدحم وقد يتعرض لـ**ضغط تغطية سريع** (Squeeze: ارتفاع/هبوط سريع يجبر المتداولين على إغلاق مراكزهم).
التوتر بين قوة البيانات الأميركية وتهديدات التدخل الياباني يخلق بيئة مناسبة لاستراتيجية تعتمد على التذبذب. شراء **استراتيجية سترادل (Long Straddle)** (شراء خيار شراء وخيار بيع معاً وبسعر التنفيذ نفسه) يسمح بالاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه. هذه الاستراتيجية تراهن على تذبذب سعري قوي، وهو ما يبدو أكثر احتمالاً.
