بلغ معدل التضخم في المكسيك خلال 12 شهراً حتى مارس 4.59%، وهو أقل من التوقعات البالغة 4.61%.
تشير البيانات إلى ارتفاع سنوي في الأسعار أقل من المتوقع. ولم تتضمن التحديثات أرقاماً إضافية.
يعزز تسجيل التضخم في مارس عند 4.59%، أي دون 4.61% بقليل، اتجاه تراجع التضخم (أي انخفاض وتيرة ارتفاع الأسعار). وهذا يمنح «بانكسيكو» (البنك المركزي المكسيكي) مرونة أكبر في قرارات السياسة النقدية (أي إدارة أسعار الفائدة والسيولة). ونرى أن ذلك يرفع احتمال خفض جديد لأسعار الفائدة في اجتماع مايو.
وبالعودة إلى الخلف، يتماشى ذلك مع ما شهدناه خلال عام 2025، حين بدأ البنك المركزي بحذر دورة التيسير (أي خفض الفائدة تدريجياً) عبر خفض بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25 نقطة مئوية) في كل مرة. آنذاك كان التضخم يتراجع أيضاً من ذروته بعد الجائحة، لكن البنك بقي متحفظاً تجاه التخفيضات الكبيرة. وقد تشجع هذه القراءة الجديدة الأعضاء الأكثر ميلاً للتيسير في المجلس (أي الداعمين لخفض الفائدة) على مواصلة هذا المسار.
بالنسبة للمتعاملين في المشتقات (أدوات مالية تُشتق قيمتها من أصل مثل عملة أو فائدة)، يشير ذلك إلى احتمال ضعف البيزو المكسيكي أمام الدولار الأميركي. وتصبح «صفقات العائد» (الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة للاستثمار بعملة مرتفعة الفائدة) أقل جاذبية مع تقلص فارق أسعار الفائدة بين البلدين. وقد استفادت هذه الصفقات من ارتفاع الفائدة في المكسيك، ما دفع سعر صرف USD/MXN (أي عدد البيزو مقابل دولار واحد) للانخفاض إلى ما دون 17.00 خلال فترات من 2025. ندرس اتخاذ مراكز شراء في «خيارات الشراء» على زوج USD/MXN (عقد يمنح الحق في الشراء بسعر محدد لاحقاً) للاستفادة إذا ارتفع سعر الصرف.
سوق مقايضات أسعار الفائدة المرتبطة بمؤشر TIIE (سعر الفائدة المرجعي بين البنوك في المكسيك) يسعّر بالفعل خفضاً بنحو 75 نقطة أساس لباقي عام 2026. وقد تدفع قراءة التضخم هذه المتعاملين إلى زيادة رهاناتهم على تيسير أسرع، بما قد يرفع التوقعات إلى نحو 100 نقطة أساس. وقد يشمل ذلك بناء مراكز عبر عقود TIIE الآجلة (عقود لشراء أو بيع أداة بسعر محدد مستقبلاً) للمراهنة على انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
