قال رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو، الأربعاء خلال ساعات التداول الآسيوية، إن إسرائيل تؤيد قرار الرئيس الأميركي دونالد ترمب تعليق الضربات المخطط لها على إيران لمدة أسبوعين. وذكرت وسائل إعلام إسرائيلية أن هذا التعليق مشروط بقيام إيران بفتح مضيق هرمز ووقف الهجمات.
وأفادت تقارير بأن الولايات المتحدة أبلغت إسرائيل أنها لا تزال ملتزمة بالأهداف المشتركة في المفاوضات المقبلة. كما قالت إن وقف إطلاق النار لا يشمل لبنان.
رد فعل الأسواق والسياق الفوري
لم تُظهر الأسواق أي رد فعل فوري في الدولار الأميركي بعد تصريحات نتنياهو. وقت كتابة التقرير، كان مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية، منخفضاً بأكثر من 0.5% قرب 99.00، فيما كانت شهية المخاطرة مرتفعة بالفعل بعد إعلان ترمب.
تشير التجربة السابقة في 2025 عند الإعلان عن وقف مؤقت لإطلاق النار مع إيران إلى أن الأثر الأبرز كان ارتفاع الإقبال على المخاطرة، ما دفع المتعاملين للابتعاد عن أصول الملاذ الآمن، فانخفض مؤشر الدولار.
ومع تصاعد التصريحات في الآونة الأخيرة، ارتفع ما يُعرف بـ«التذبذب الضمني»، أي توقعات السوق لحجم تحركات الأسعار مستقبلاً كما تظهر في تسعير الخيارات. كما بقي مؤشر «فيكس» (VIX)، وهو مؤشر يقيس توقعات تذبذب سوق الأسهم الأميركية، فوق مستوى 20 خلال الأيام العشرة الماضية، مقارنة بمتوسط 16.5 منذ بداية العام. وأي إعلان مفاجئ عن تقدم دبلوماسي قد يؤدي إلى هبوط سريع في هذا المؤشر.
قد ينظر المتعاملون في شراء «خيارات البيع» (Put Options)، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد وتستفيد عادة من هبوط السعر، على مؤشر «فيكس» أو على الصناديق المتداولة في البورصة التي تتبع التذبذب (ETFs مرتبطة بالتذبذب). وتهدف هذه الاستراتيجية إلى الاستفادة من تراجع «الخوف» في الأسواق إذا حدثت مفاجأة تهدئة خلال الأسابيع المقبلة.
ويُعد قطاع الطاقة الأكثر حساسية، إذ ارتفعت عقود خام برنت الآجلة، وهي عقود لشراء أو بيع النفط في تاريخ لاحق بسعر محدد، بنحو 8% خلال الشهر الماضي إلى ما يزيد على 92 دولاراً للبرميل، مدفوعة بمخاوف جيوسياسية. وبحسب سابقة 2025، قد يؤدي إعلان وقف إطلاق النار إلى تراجع «علاوة المخاطر»، أي الزيادة في الأسعار بسبب المخاطر السياسية، ما يضغط على الأسعار نزولاً. ويمكن أن يوفر شراء «خيارات البيع» على عقود النفط الآجلة طريقة مباشرة للاستفادة من هذا الاحتمال.
تداعيات العملات والتمركز
يوفر تراجع مؤشر الدولار في حدث 2025 بأكثر من 0.5% إشارة مهمة لأسواق العملات. وإذا كان الدولار قد استفاد من طلب الملاذ الآمن مؤخراً، فإن أي إشارة إلى هدنة قد تدفع إلى انعكاس ملحوظ. وقد يفضّل المتعاملون التعرض لعملات ترتفع عادة مع تحسن شهية المخاطرة مثل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي عبر «خيارات الشراء» (Call Options)، وهي عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد وتستفيد عادة من صعود السعر.
وفي الوقت نفسه، تُظهر تجربة 2025 أن بعض التفاهمات قد تكون محدودة ولا تشمل ساحات أخرى مثل لبنان. لذلك يحتاج المتعاملون إلى دقة أعلى، لأن تهدئة بؤرة توتر واحدة قد لا تنعكس على الأصول المرتبطة بمنطقة نزاع مجاورة. ويُفضّل التركيز على الأدوات المشتقة، أي العقود المالية التي تستمد قيمتها من أصل مثل النفط أو العملات أو مؤشرات التذبذب، والمرتبطة مباشرة بالأصول الأكثر تأثراً بالمخاطر الواردة في العناوين.
