قال فريق السلع في «تي دي للأوراق المالية» إن الاضطراب المستمر في الخليج العربي وتعطّل حركة الإمدادات عبر مضيق هرمز يبقيان أسواق النفط في حالة شح. وذكر أن النفط الخام ومشتقات النفط والغاز الطبيعي المُسال قد تواجه اختلالاً أكبر بين العرض والطلب طالما بقيت التدفقات متوقفة.
ويتوقع الفريق أن ترتفع أسعار النفط بمقدار 50 دولاراً أو أكثر إذا استمرت الحرب لأسابيع. كما يرجّح أنه حتى إذا توقفت الأعمال القتالية قريباً، فإن العجز في الإمدادات وانخفاض المخزونات قد يُبقيان أسعار الطاقة مرتفعة حتى عام 2027.
وتتوقع «تي دي للأوراق المالية» استمرار تداول الخام في نطاق 90–100 دولار في المستقبل المنظور. وأضافت أن طلب إعادة بناء المخزونات من دول مثل الصين واليابان قد يزيد الضغط على الإمدادات.
وأشار التقرير إلى أنه أُعدّ بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من محرر.
في ظل الاضطراب الممتد في الخليج العربي، نعتقد أن النفط مهيأ لموجة ارتفاع حادة أخرى. استمرار إغلاق مضيق هرمز يبقي السوق في حالة شح استثنائية، ما يجعل استراتيجيات الرهان على الصعود جذابة. قد ينظر المتعاملون في شراء «خيارات الشراء (Call Options)»، وهي عقود تمنح الحق (وليس الالتزام) بشراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين، للاستفادة من احتمال قفزة قدرها 50 دولاراً أو أكثر خلال الأسابيع المقبلة.
ويدعم هذه النظرة أحدث بيانات «إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA)»، وهي جهة حكومية أميركية تنشر بيانات الطاقة، إذ أظهرت سحباً من المخزونات أكبر من المتوقع بلغ 4.2 مليون برميل الأسبوع الماضي. ومع تداول خام برنت فوق 120 دولاراً للبرميل، تؤكد السوق الفعلية وجود نقص حاد في الإمدادات. وتشير هذه الظروف إلى أن موجة ارتفاع أسعار الطاقة الحالية لم تنته بعد.
ودفعت حالة عدم اليقين في السوق «مؤشر تقلبات نفط الخام من بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE OVX)»، وهو مقياس لتوقعات تذبذب أسعار النفط المستمدة من أسعار الخيارات، إلى أعلى مستوياته منذ بداية النزاع في أواخر 2025. هذا الارتفاع في التقلبات يجعل شراء الخيارات مرتفع التكلفة. لذلك قد يكون استخدام «فارق شراء بخصم (Call Debit Spread)» أكثر كفاءة من حيث التكلفة، وهو أسلوب يعتمد على شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى للحد من الكلفة، مع تقليص أثر تآكل قيمة القسط بمرور الوقت (انخفاض قيمة الخيار مع اقتراب تاريخ الاستحقاق).
ويمتد الأثر إلى الغاز الطبيعي المُسال، إذ أدى غياب شحنات قطر إلى صعود أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا فوق 160 يورو لكل ميغاواط/ساعة (وحدة لقياس سعر الطاقة). ويخلق ذلك موجة صعود مشابهة مدفوعة بشح الإمدادات كما حدث في النفط الخام. وبناءً عليه، قد تتيح المراكز الصاعدة في «عقود الغاز الطبيعي الآجلة أو خياراتها»، حيث إن العقود الآجلة اتفاقات لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق، فرصة تداول مرتبطة بالتحرك نفسه.
