تحرك مؤشر الدولار الأميركي (DXY) بقوة يوم الاثنين، متراجعاً من نحو 100.30 إلى قرابة 99.75 قبل أن يتعافى إلى حوالي 100.00. وحدّ **المتوسط المتحرك لـ200 فترة** (مؤشر فني يحسب متوسط السعر خلال 200 شمعة/فترة على الرسم) من الارتداد على الرسم الداخلي، في ظل تحسن شهية المخاطرة التي دعمت أسواق الأسهم. ورُفضت مسودة هدنة لمدة 45 يوماً أعدّها وسطاء من مصر وباكستان وتركيا من قبل إيران. وقالت طهران إنها لن تقبل إلا بإنهاء دائم للحرب مع ضمانات، فيما بقي خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 112 دولاراً للبرميل، وتحول التركيز إلى الموعد النهائي يوم الثلاثاء المرتبط بمضيق هرمز والذي حدده الرئيس ترامب.

البيانات الرئيسية وتفاعل السوق

سجّل مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM Services PMI) قراءة 54 مقابل 55 متوقعة، متراجعاً من 56.1 في فبراير. وانخفض **مؤشر التوظيف** إلى 45.2 من 51.8، وهو الأدنى منذ ديسمبر 2023، بينما ارتفع **مؤشر الأسعار المدفوعة** (مقياس لمدى ارتفاع تكاليف المدخلات لدى الشركات) إلى 70.7 من 63، وزادت **الطلبات الجديدة** إلى 60.6 من 58.6. يشهد يوم الأربعاء صدور **محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة** (FOMC Minutes: سجل تفصيلي لمناقشات صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي) لشهر مارس، يليه يوم الخميس بيانات **نفقات الاستهلاك الشخصي** (PCE: مقياس تضخم يعتمد عليه الفيدرالي) لشهر فبراير، مع توقعات بأن تسجل **النواة** (Core: يستثني الغذاء والطاقة لتقليل التقلب) 0.4% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، إضافة إلى الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع وطلبات إعانة البطالة. ومن المتوقع أن يسجل **مؤشر أسعار المستهلكين** (CPI: المقياس الأشهر لتضخم أسعار سلة استهلاك الأسر) يوم الجمعة 0.9% على أساس شهري مقابل 0.3% سابقاً، بما يرفع القراءة السنوية إلى 3.3% من 2.4%، فيما يُتوقع أن تبلغ **النواة** 0.3% شهرياً و2.7% سنوياً؛ كما يُتوقع أن يصل مؤشر ثقة جامعة ميشيغان (UoM) إلى 52 من 53.3. على الرسم البياني لخمس دقائق، كان مؤشر DXY عند 100.03 مع دعم عند 100.00 ثم 99.96 و99.90. وتقع المقاومة قرب 100.03 و100.10. يتحرك الدولار حالياً دون اتجاه واضح حول مستوى 100.00. وأظهرت بيانات أمس صورة قريبة من **الركود التضخمي** (تباطؤ النمو أو ضعف سوق العمل مع استمرار ارتفاع الأسعار)، إذ هبط مؤشر التوظيف إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر 2023 بينما قفزت الأسعار المدفوعة، ما يزيد تعقيد قرار الاحتياطي الفيدرالي المقبل. وفي مثل هذه الحالة، يركز المتعاملون عادة على استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التقلبات بدلاً من المراهنة على اتجاه واحد.

التقلبات والتموضع قبل البيانات

مع ترقب تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الجمعة كأهم حدث هذا الأسبوع، تبدو الأسواق مهيأة لتحرك ملحوظ. وتتوقع السوق قفزة شهرية كبيرة عند 0.9%، وأي مفاجأة قد تدفع برد فعل قوي، كما حدث عندما هبط DXY بنحو 2% في يوم واحد بعد قراءة تضخم أقل من المتوقع في نوفمبر 2022. ويمكن استخدام **أدوات المشتقات** (عقود مالية تستمد قيمتها من أصل مثل العملات أو السلع) مثل **استراتيجية الستردل** (شراء خيار شراء وخيار بيع عند نفس سعر التنفيذ للاستفادة من الحركة الكبيرة بأي اتجاه) أو **السترنغل** (مشابهة لكن بسعري تنفيذ مختلفين) على أزواج العملات الرئيسية للاستعداد لارتفاع التقلبات بغض النظر عن الاتجاه. تعد التوترات مع إيران سبباً مباشراً لارتفاع أسعار النفط، ما يغذي مخاوف التضخم. وبينما لم يحصل الدولار بعد على طلب قوي كـ**ملاذ آمن** (أصول يشتريها المستثمرون عند زيادة المخاطر)، تظل مراقبة مشتقات خام غرب تكساس مهمة لأنه مصدر القلق الحالي في السوق. تاريخياً، كما في حرب الخليج عام 1990، يمكن لتطورات مضيق هرمز أن تدفع أسعار النفط للارتفاع بسرعة كبيرة خلال أشهر. الإشارات الاقتصادية المتضاربة—ضعف التوظيف مقابل تضخم مرتفع—تضع الاحتياطي الفيدرالي أمام قرار صعب. وتظهر هذه الضبابية بوضوح في **مشتقات أسعار الفائدة** (أدوات تعكس توقعات السوق لمسار الفائدة)، لذا يراقب المستثمرون عن كثب **عقود فيد فندز الآجلة** (Fed Funds Futures: عقود تتنبأ بمستوى الفائدة المستهدف للفيدرالي). وكما حدث في 2025، قد تضطر السوق إلى إعادة تسعير توقعات مسار الفائدة بقوة أكثر من مرة، وقد تكون بيانات هذا الجمعة محفزاً لتحول جديد.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets