مخاطر التضخم ما زالت تميل إلى الارتفاع
من المتوقع أن تؤدي أسعار الطاقة الأعلى لفترة أطول، إلى جانب إجراءات موازنة تكميلية (إنفاق أو دعم إضافي خارج الموازنة الأساسية)، إلى رفع مخاطر التضخم في الأشهر المقبلة، ما يبقي ميزان المخاطر مائلاً إلى الارتفاع. وبناءً على ذلك، يُتوقع أن يتأخر التحول نحو تيسير السياسة (أي خفض أسعار الفائدة أو تقليل التشدد). وتشمل التوقعات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25%) في يوليو، تحت قيادة المحافظ الجديد شين هيون سونغ.تداعيات السوق على أسعار الفائدة
اعتباراً من اليوم 2 أبريل 2026، يظل التضخم مصدر قلق رئيسياً، إذ أظهرت بيانات مارس لمؤشر أسعار المستهلكين قراءة عند 3.1%، أعلى من هدف بنك كوريا البالغ 2%. هذا التضخم المستمر، إلى جانب نبرة البنك المتشددة (أي ميله لإبقاء السياسة مقيدة لمكافحة التضخم)، يدفع توقعات خفض الفائدة إلى وقت أبعد. وتُسعّر الأسواق الآن دورة خفض محدودة جداً، إن حدثت، في النصف الثاني من هذا العام. بالنسبة لمتداولي المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل أو سعر مثل الفائدة أو العملة)، قد يعني ذلك أن الرهان على بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول يظل خياراً مطروحاً في الأسابيع المقبلة. ونرى أن دفع سعر ثابت في مبادلات أسعار الفائدة بالوون الكوري (IRS، اتفاقية لتبادل فائدة ثابتة مقابل فائدة متغيرة) قصيرة الأجل قد يكون مناسباً، لأنه يحقق مكاسب إذا تراجعت تسعيرات خفض الفائدة القريب. وينطبق ذلك خصوصاً على آجال سنة وسنتين الأكثر حساسية لتغيرات السياسة القريبة. كما يشير هذا إلى أن عوائد سندات الخزانة الكورية (KTBs، سندات حكومية تصدرها كوريا) قد لا تنخفض بشكل كبير. لذا يُستحسن الحذر من المراكز الشرائية في عقود KTB الآجلة (عقود لشراء/بيع السندات مستقبلاً بسعر محدد)، وقد يكون البيع على الارتفاعات خياراً. استمرار التضخم وتشدد البنك يحدّان من صعود أسعار السندات على المدى القريب. على صعيد العملة، يفترض أن يدعم تشدد بنك كوريا الوون، لكن ضعف بيانات الصادرات أبقى زوج الدولار/الوون (USD/KRW، سعر صرف الدولار مقابل الوون) مرتفعاً قرب 1,350. هذا التباين قد يزيد التقلبات. يمكن استخدام عقود الخيارات (أدوات تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد) مثل شراء «سترادل» على USD/KRW (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبنفس السعر/الأجل للاستفادة من أي حركة قوية في أي اتجاه) للتداول على عدم اليقين دون اختيار اتجاه محدد.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
