تباين مسارات البنوك المركزية
في السابق، كانت التطورات الجيوسياسية (الأحداث السياسية ذات الأثر على الأسواق) تدفع زوج GBP/USD للهبوط نحو 1.3180، مع استفادة الدولار من «الهروب إلى الأمان» (تحوّل المستثمرين إلى الأصول الأقل مخاطرة). حالياً، يركّز السوق بدرجة أقل على الصدمات المفاجئة، وبدرجة أكبر على اختلاف توجهات البنوك المركزية. أما النفط، المستقر حالياً قرب 85 دولاراً للبرميل، فلم يعد المحرك الرئيسي كما كان خلال فترات التقلبات السابقة. في المملكة المتحدة، لا يزال التضخم مرتفعاً، إذ أظهرت أحدث البيانات معدل 2.8% على أساس سنوي، وهو أعلى من هدف بنك إنجلترا. لذلك يواصل البنك لهجة متشددة (ميل إلى الإبقاء على الفائدة مرتفعة للحد من التضخم)، مع تثبيت سعر الفائدة عند 4.5% في آخر اجتماع. ويدعم ذلك الجنيه بصورة أكبر مقارنة بفترات سابقة كانت فيها الأسواق تتجنب المخاطر. في الولايات المتحدة، تبدو الصورة مختلفة، حيث تباطأ التضخم بشكل أوضح إلى 2.5%. وهذا غيّر رواية مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي)، إذ تسعّر الأسواق الآن احتمالاً يتجاوز 50% لخفض الفائدة بحلول الصيف. ويُعد هذا التباين في السياسة النقدية (اختلاف قرارات الفائدة بين البنوك المركزية) العامل الأبرز حالياً الذي يضغط على الدولار ويدعم زوج GBP/USD. للمتعاملين في المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل مثل العملات)، يشير ذلك إلى صعود تدريجي محتمل لزوج GBP/USD بدلاً من قفزة حادة. وعدم اليقين حول توقيت قرارات البنوك المركزية يرفع «التقلبات الضمنية» (مستوى تذبذب متوقع مستخلص من أسعار الخيارات) في «خيارات الكيبل» (خيارات زوج الجنيه/الدولار). لذلك قد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من الميل الصعودي للجنيه، مع الاستفادة من ارتفاع تكلفة التقلب، أكثر ملاءمة. قد يكون بيع «خيارات البيع» خارج نطاق السعر الحالي (عقود تمنح المشتري حق بيع الزوج بسعر محدد، وخارج نطاق السعر يعني بعيداً عن السعر الجاري) على GBP/USD وسيلة للحصول على «علاوة» (قيمة يدفعها مشتري الخيار) مع تبنّي رؤية بأن الهبوط محدود. وبدلاً من ذلك، يمكن استخدام «سبريد صعودي لخيارات الشراء» (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتحديد المخاطر) لاستهداف تحرك نحو نطاق 1.2700-1.2800 خلال الأسابيع المقبلة، بما يتيح الاستفادة من ارتفاع تدريجي للجنيه.اعتبارات إدارة المخاطر
مع ذلك، يجب متابعة تطورات التوترات في الشرق الأوسط التي قد ترفع الدولار كما حدث سابقاً. أي ارتفاع مفاجئ في تجنّب المخاطر (اتجاه المستثمرين للتقليل من الأصول عالية المخاطر) قد يعكس سريعاً التداولات المبنية على اختلاف سياسات البنوك المركزية. ويبقى «التحوط» (تقليل الخسائر المحتملة عبر صفقات معاكسة) للمراكز الشرائية عبر خيارات بيع قصيرة الأجل إجراءً مناسباً لمواجهة مثل هذا الانعكاس. أنشئ حساب VT Markets الحقيقي و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
