ارتفعت الروبية الهندية بأكثر من 1% إلى 93.53 مقابل الدولار الأميركي بعد تحرك من بنك الاحتياطي الهندي. كما أدخل البنك حدوداً أكثر تشدداً على **صافي مراكز الروبية المفتوحة** لدى البنوك في سوق الصرف الأجنبي (أي الفارق بين ما تحتفظ به البنوك من عملات أجنبية وما عليها من التزامات بها، وهو ما يعرّضها لمخاطر تغيّر سعر الصرف).
طُلب من البنوك التجارية وضع سقف **لصافي المراكز المفتوحة** عند 100 مليون دولار في نهاية كل يوم عمل، اعتباراً من 10 أبريل. ويحل ذلك محل الإطار السابق الذي كان يسمح بمراكز تصل إلى 25% من إجمالي رأس مال المؤسسة.
ورغم هذا الارتفاع، لا تزال الروبية منخفضة 4% هذا الشهر وسط خروج قياسي لاستثمارات المحافظ الأجنبية. وتشمل هذه الخروج صافي سحب قدره 12.1 مليار دولار من الأسهم و1.6 مليار دولار من السندات (أي أن المستثمرين الأجانب باعوا أكثر مما اشتروا).
يتزامن هذا الإجراء مع ضغوط ناتجة عن أوضاع التجارة والمالية العامة. ويقترب عائد السندات الحكومية الهندية لأجل 10 سنوات من التحرك فوق 7.0% للمرة الأولى منذ يوليو 2024 (العائد هو معدل الفائدة الذي يطلبه المستثمرون للاحتفاظ بالسند؛ وارتفاعه يعني زيادة كلفة الاقتراض على الحكومة).
نتذكر كيف أعادت تدخلات بنك الاحتياطي الهندي العام الماضي الروبية إلى 93.53 مقابل الدولار بعد هبوط حاد. إلا أن هذا التحرك، مع القيود الجديدة على مراكز العملات المفتوحة لدى البنوك، وفّر دعماً مؤقتاً فقط. وما تزال نقاط الضعف الأساسية السابقة تؤثر في السوق اليوم.
لم تنعكس موجة خروج استثمارات المحافظ الأجنبية التي شهدناها في 2025. بل تظهر بيانات الربع الأول من 2026 أن المستثمرين الأجانب واصلوا البيع الصافي، مع سحب إضافي قدره 5.2 مليارات دولار من الأسواق الهندية. ويضع ضغط البيع المستمر سقفاً طبيعياً لأي تحسن محتمل في الروبية.
وتظل الرياح المعاكسة المرتبطة بالتجارة مصدر قلق رئيسياً. فقد اتسع **العجز التجاري** (أي الفرق بين قيمة الواردات والصادرات عندما تتجاوز الواردات الصادرات) مجدداً في فبراير 2026 إلى 22.5 مليار دولار، ما يفرض ضغطاً هبوطياً مستمراً على العملة. وتشير هذه العوامل الأساسية إلى أن المسار الأرجح للروبية يبقى نحو التراجع.
بالنسبة لمتداولي **المشتقات** (أدوات مالية تُستمد قيمتها من أصل مثل العملة أو السند)، فإن ذلك يعني أن أي قوة قصيرة الأجل للروبية قد تُعد فرصة للتحوّط أو للاستعداد لمزيد من الضعف. ويمكن استخدام **العقود الآجلة** (اتفاق لشراء/بيع عملة بسعر محدد في تاريخ لاحق) أو شراء **خيارات شراء الدولار** (عقود تمنح الحق في شراء الدولار بسعر محدد) كوسيلة للتحوّط من ارتفاع الدولار مقابل الروبية أو للمراهنة على ذلك.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
