تضخم بلجيكا يرسل إشارات تغيّر في منطقة اليورو
يُعد الهبوط الحاد في تضخم بلجيكا إلى 0.12% إشارة مهمة لاقتصاد منطقة اليورو الأوسع. ونرى في ذلك مؤشراً مبكراً على أن «المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين» (HICP) لمنطقة اليورو (وهو مقياس موحّد للتضخم يُستخدم للمقارنة بين دول الاتحاد الأوروبي) قد يأتي أيضاً دون التوقعات. وهذا يغيّر نظرة السوق لمسار السياسة النقدية (أي قرارات أسعار الفائدة والسيولة) لدى البنك المركزي الأوروبي (ECB) خلال الأشهر المقبلة. قد يدفع هذا البيانات المستثمرين إلى التفكير في استراتيجيات تستفيد من تراجع توقعات أسعار الفائدة. وقد تفاعلت الأسواق بالفعل، إذ انخفضت تسعيرات احتمال رفع الفائدة من قبل المركزي الأوروبي لاحقاً هذا العام من أكثر من 50% إلى أقل من 25% في سوق «مبادلات مؤشر الليلة الواحدة» (OIS)، وهي عقود تعكس توقعات السوق لمسار الفائدة قصيرة الأجل. ويمكن استخدام «عقود الفائدة الآجلة» (وهي عقود تُتداول لتثبيت سعر فائدة مستقبلي أو التحوط من تغيره) للتمركز على مسار أقل تشدداً (أكثر ميلاً لخفض الفائدة أو التباطؤ في رفعها) مما تتوقعه الأسواق حالياً. من المرجح أن تؤدي توقعات الفائدة المنخفضة إلى دعم أسعار السندات الحكومية الأوروبية. ويمكن النظر في شراء «خيارات الشراء» (Call Options)، وهي عقود تمنح حق شراء أصل بسعر محدد خلال فترة زمنية، على عقود «بوند» الألمانية الآجلة (German Bund Futures)، وهي معيار رئيسي لأسعار الدين في المنطقة. وتُظهر تجارب سابقة مدى حساسية أسواق السندات لمفاجآت التضخم، ما يعني أن تحركاً سريعاً في الأسعار ممكن إذا أكدت بيانات منطقة اليورو الأوسع هذا الاتجاه. وقد يؤدي احتمال أن يكون المركزي الأوروبي أقل تشدداً إلى إضعاف اليورو، خصوصاً أمام عملات بنوكها المركزية ما تزال تتبع سياسة متشددة (Hawkish)، أي تميل للإبقاء على الفائدة مرتفعة أو زيادتها لمكافحة التضخم. ويمكن دراسة شراء «خيارات البيع» (Put Options)، وهي عقود تمنح حق بيع أصل بسعر محدد، على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) توقعاً لتراجع الزوج. وتشير بيانات حديثة من الولايات المتحدة إلى أن التضخم هناك أكثر صعوبة في الانخفاض، ما يخلق اختلافاً في السياسات بين الجانبين قد يضغط على اليورو.الأسهم قد تستفيد من تراجع توقعات الفائدة
تُعد هذه البيئة إيجابية للأسهم عموماً، لأن احتمال انخفاض كلفة الاقتراض يدعم تقييمات الشركات. ونرى فرصة في شراء «خيارات الشراء» على مؤشرات الأسهم الأوروبية الواسعة مثل EURO STOXX 50، وهو مؤشر يضم أكبر الشركات المدرجة في منطقة اليورو، باعتبارها وسيلة مباشرة للاستفادة من احتمال صعود السوق نتيجة تغير توقعات السياسة النقدية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
