انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) لليوم الثالث، بعد ارتفاع طفيف في آسيا إلى نحو 213.00 يوم الاثنين. ثم لامس أدنى مستوى في أسبوع وتداول دون 212.00 بقليل، منخفضاً 0.30%، مع تحسّن قوة الين الياباني.
حذّر نائب وزير المالية الياباني للشؤون الدولية، أتسوشي ميمورا، من أن السلطات مستعدة للتحرك إذا استمرت تحركات العملات «المضاربية» (تحركات سريعة بدافع المضاربة لا بسبب عوامل اقتصادية أساسية). وجاءت التصريحات بعد صعود الدولار/الين (USD/JPY) فوق 160، وهو مستوى ارتبط سابقاً بتدخلات رسمية لدعم الين.
وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك المركزي سيراقب تحركات سعر الصرف عن كثب. ودعم ذلك الطلب على الين وزاد الضغط على الجنيه الإسترليني/الين.
يركّز السوق أيضاً على الحرب في إيران ومخاطر تعطل الإمدادات عبر مضيق هرمز. وقد تؤدي هذه العوامل إلى تفاقم الميزان التجاري لليابان ورفع التضخم، ما يصعّب خطط السياسة النقدية لبنك اليابان.
حافظ بنك إنجلترا مؤخراً على لهجة متشددة (أي يميل لرفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة للحد من التضخم)، وكان قد أشار في وقت سابق من الشهر إلى احتمال رفع الفائدة في أقرب وقت في أبريل. وعلى الرسوم البيانية، تشير الإخفاقات المتكررة قرب 213.30–213.35 إلى نموذج «قمتين» (إشارة فنية لاحتمال ضعف القدرة على الصعود)، وقد يبقى الزوج يتحرك ضمن نطاق سعري محدد بعد محافظته على نطاق مشابه لنحو ثلاثة أسابيع.
يظهر الضعف الحالي في هذا الزوج وضعاً شبيهاً بفترة ربيع 2025. فقد أصدر مسؤولون يابانيون حينها تحذيرات قوية مع اقتراب الدولار/الين من مستوى 160، وهو مستوى ارتبط في ذاكرة السوق بتدخلات سابقة. وقد شكّل ذلك سقفاً للحركة، ما جعل «خيارات الشراء» (عقود مشتقات تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) فوق سعر تنفيذ 213 أكثر مخاطرة.
وبالعودة إلى 2025، كانت تلك التهديدات قابلة للتصديق لأن وزارة المالية أنفقت أكثر من 9 تريليونات ين لدعم الين في أواخر 2022. لذلك، قد يفكر المتداولون الذين يحتفظون بمراكز شراء (مراهنة على الصعود) في شراء «خيارات البيع» (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) كـ«تحوّط» (تقليل الخسارة المحتملة) ضد هبوط مفاجئ وحاد. وتوفر هذه الاستراتيجية حداً أدنى لقيمة الاستثمار إذا تكرر الصعود السريع للين.
لكن في المقابل، يجب مراعاة أثر تشدد بنك إنجلترا في 2025. ومع وصول تضخم بريطانيا قبل تلك الفترة بقليل إلى ما يزيد على 10%، كان البنك يلمّح إلى مزيد من رفع الفائدة لمواجهة ارتفاع الأسعار. وشكّل ذلك دعماً أساسياً للجنيه، ما حدّ من الهبوط في هذا الزوج.
نتج عن ذلك شدّ وجذب واضح، مع تأكيد نموذج القمتين قرب 213.35 وجود سقف يصعب اختراقه. وزادت المخاوف في اليابان من «الركود التضخمي» (ضعف النمو مع ارتفاع الأسعار)، خصوصاً بعدما اتسع عجز الميزان التجاري إلى أكثر من 21 تريليون ين في 2022 بسبب ارتفاع كلفة الطاقة. وبالنسبة لمتداولي «المشتقات» (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل العملات)، قد تشير هذه الصورة إلى جدوى استراتيجيات تراهن على بقاء السعر داخل نطاق محدد، مثل «بيع كوندور الحديد» (استراتيجية خيارات تجمع بيع وشراء خيارات شراء وبيع عند مستويات مختلفة بهدف الاستفادة من استقرار السعر ضمن نطاق).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
