تراجع ميل البيع
نشهد انخفاضاً واضحاً في رهانات الهبوط على مؤشر **S&P 500**. قام المضاربون بإغلاق أكثر من **32 ألف عقد بيع على المكشوف**، ما يشير إلى تراجع التشاؤم الحاد الذي ساد في وقت سابق من العام. وهذا يُعد أقل مستوى ميلٍ للبيع لدى **صناديق التحوط** والمتداولين الكبار منذ الربع الرابع من 2025. وجاء هذا التغير بعد تقرير **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)** لشهر فبراير، الذي أظهر تراجع **التضخم الأساسي** (أي الأسعار باستثناء الغذاء والطاقة) إلى **2.8%** على أساس سنوي، أفضل من التوقعات. كما أشار **الاحتياطي الفيدرالي** إلى موقف أكثر تريثاً بشأن أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع الماضي، عبر حذف عبارة تتعلق بمزيد من التشديد (أي رفع الفائدة أو تقليل السيولة). ساعد ذلك في خفض تقديرات مخاطر **الركود** (تباطؤ اقتصادي واسع) التي كانت تثير القلق خلال العام الماضي. بدأ السوق بالفعل في التفاعل، إذ ارتفع مؤشر **S&P 500** بأكثر من **5%** منذ بداية مارس، ما أجبر كثيراً من البائعين على المكشوف على إعادة الشراء لإغلاق مراكزهم. هذا النوع من **ضغط تغطية البيع** (ارتفاع سريع يدفع البائعين على المكشوف للشراء) يشبه ما حدث في النصف الثاني من 2024. كما نرى **مؤشر التقلبات VIX** (مقياس تقلبات السوق وتوقعات المخاطر) يهبط دون **15** لأول مرة هذا العام، ما يعكس انخفاض الطلب على التحوط من الهبوط. بالنسبة لمتداولي **المشتقات** (أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل المؤشر أو السهم)، قد يعني ذلك أن **استراتيجيات بيع التقلب** (الاستفادة من انخفاض التقلبات عبر بيع عقود مرتبطة بها) أصبحت أكثر ملاءمة. ومع تراجع الطلب على **عقود البيع (Puts)** (عقود تمنح حق البيع بسعر محدد)، قد تصبح استراتيجيات مثل **بيع عقود بيع مغطاة نقداً** (تخصيص سيولة لشراء السهم إذا تم تنفيذ العقد) على أسهم قوية، أو استخدام **فروق الائتمان على المؤشر** (بيع وشراء عقود خيارات بسعري تنفيذ مختلفين بهدف تحصيل علاوة) أكثر جاذبية. ومع تراجع رهانات الهبوط، قد تتاح مساحة لاستمرار الزخم الصاعد خلال الأسابيع المقبلة.الخيارات تشير إلى تراجع المخاوف
تدعم بيانات إضافية هذا الاتجاه، إذ انخفضت **نسبة عقود البيع إلى الشراء (Put/Call Ratio)** في سوق الأسهم إلى **0.72**، وهو أدنى مستوى في خمسة أشهر. ويعكس ذلك أن متداولي **الخيارات** (عقود تمنح حق شراء أو بيع أصل بسعر محدد) يشترون عقود بيع أقل مقارنة بعقود الشراء، بما يتماشى مع بيانات CFTC. ويشير هذا الاتجاه إلى أن المسار الأقرب للسوق قد يكون نحو مستويات أعلى مع دخول الربع الثاني.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
