رفع «كومرتس بنك» توقعاته لأسعار الذهب بعد تراجع السعر بنحو 15% مؤخراً. ويتوقع الآن وصول الذهب إلى 5,000 دولار للأونصة بنهاية 2026 و5,200 دولار في العام التالي.
كما رفع البنك هدفه لنهاية هذا العام من 4,900 إلى 5,000 دولار لأونصة «تروي»، ورفع هدفه لنهاية العام المقبل من 4,800 إلى 5,200 دولار لأونصة تروي. وجاء هذا التحديث بعد تحركات السوق الأخيرة.
ويتوقع البنك أن تنتهي حرب إيران في الربيع، كما يتوقع تراجع توقعات رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
ويتوقع «كومرتس بنك» أن يستأنف مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) خفض أسعار الفائدة بنهاية هذا العام، على أن يبلغ إجمالي الخفض 75 نقطة أساس بحلول منتصف العام المقبل. (نقطة الأساس تعادل 0.01%، أي أن 75 نقطة أساس تعادل 0.75%).
كما يتوقع البنك أن تميل «العوائد الحقيقية» في الولايات المتحدة إلى الانخفاض مع الوقت. (العائد الحقيقي هو العائد بعد احتساب التضخم، أي القوة الشرائية الفعلية للعائد).
يرى البنك أن التراجع الحاد الأخير بنحو 15% في أسعار الذهب ليس اتجاهاً دائماً، بل فرصة للشراء خلال الأسابيع المقبلة. وتم رفع التوقعات طويلة الأجل إلى 5,000 دولار للأونصة بنهاية 2026 استناداً إلى ظروف اقتصادية يتوقع أن تتشكل خلال 2025.
ويستند هذا التقدير أيضاً إلى توقع تحول الاحتياطي الفيدرالي مجدداً نحو خفض الفائدة لاحقاً هذا العام. وأظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير 2026 تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.8%. (التضخم الأساسي هو التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً). كما أظهر أحدث تقرير للوظائف تباطؤ سوق العمل، ما يدعم احتمال تغيير السياسة النقدية. ويتوقع البنك خفضاً إجمالياً قدره 75 نقطة أساس بحلول منتصف العام المقبل. (السياسة النقدية تعني قرارات البنك المركزي بشأن الفائدة والسيولة بهدف ضبط التضخم والنمو).
وبالنسبة للمتعاملين في «المشتقات»، قد يعني ذلك أن بناء مراكز شراء خلال الأسابيع المقبلة قد يكون مناسباً. (المشتقات أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل مثل الذهب). وقد يشمل ذلك شراء «عقود خيار شراء» على «العقود الآجلة» للذهب أو على صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالذهب، مع تواريخ انتهاء في أواخر 2026. (خيار الشراء يمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال فترة معينة، والعقود الآجلة اتفاق على الشراء أو البيع في تاريخ لاحق بسعر محدد، وصناديق المؤشرات المتداولة أدوات استثمار تُتداول في السوق مثل الأسهم). وتتيح هذه المراكز الاستفادة من التعافي المتوقع مع الحد من مخاطر الهبوط.
ومن المتوقع أيضاً أن يتحسن الطلب الأساسي على الذهب مع تراجع التوترات الجيوسياسية، مع ترجيح انحسار صراع إيران هذا الربيع. ومع خفض الفيدرالي للفائدة، يُرجح تراجع العوائد الحقيقية الأميركية، ما يقلل «كلفة الفرصة البديلة» للاحتفاظ بأصل لا يدر عائداً مثل الذهب. (كلفة الفرصة البديلة هي العائد الذي يتنازل عنه المستثمر عند اختيار أصل بدلاً من آخر). وهذا يجعل الذهب أكثر جاذبية مقارنة بالسندات الحكومية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
