خفض بنك المكسيك سعر الفائدة الأساسي لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25 نقطة مئوية) إلى 6.75% في اجتماعه بتاريخ 26 مارس. وصوّت عضوان في مجلس الإدارة، بورخا وهيث، لصالح الإبقاء على السعر عند 7.00%.
وأشار البنك إلى مخاطر الحرب في الشرق الأوسط، وقال إن هذه المخاطر تزيد عدم اليقين في توقعاته. كما حدّث توقعاته للتضخم ضمن القرار نفسه.
ويتوقع البنك الآن أن يبقى كلٌّ من التضخم العام (مؤشر الأسعار الكلي) والتضخم الأساسي (التضخم بعد استبعاد البنود الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة) عند 4.0% أو فوقها حتى الربع الثالث من 2026. وكانت التوقعات السابقة تشير إلى وصول التضخم العام إلى 3.8% بحلول الربع الثاني من 2026.
لا يزال بنك المكسيك يتوقع أن يصل التضخم إلى هدفه البالغ 3.0% في الربع الثاني من 2027. كما أشار التقرير إلى أنه أُنتج باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من محرر.
كان خفض الفائدة إلى 6.75% خطوة حذرة، وليس إشارة إلى تخفيف سريع قادم. وكان القرار منقسماً، إذ فضّل عضوان تثبيت الفائدة، ما يعكس استمرار قلق البنك من التضخم. كما رفع البنك توقعاته للتضخم، ويتوقع الآن بقاؤه فوق 4.0% حتى أواخر 2026.
بالنسبة للمتداولين، يعزز ذلك جاذبية استراتيجية “الكاري تريد” على البيزو المكسيكي (الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة للاستثمار بعملة أعلى فائدة). إذ يظل فارق الفائدة مع الولايات المتحدة مرتفعاً. ومع كون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأميركية عند 3.75% حالياً، يبقى الفارق 300 نقطة أساس (3.00 نقاط مئوية). وقد يستمر هذا الفارق في جذب تدفقات رؤوس الأموال إلى البيزو، ما يدعم العملة.
وتبدو حذرية البنك مبررة وفق أحدث البيانات، إذ ارتفع التضخم السنوي إلى 4.48% في فبراير 2026، وهو أعلى من هدف 3%. في المقابل، يظل اقتصاد المكسيك متماسكاً، إذ تُظهر بيانات حديثة نمواً في الإنتاج الصناعي والصادرات، مدعوماً باتجاه نقل الشركات عملياتها أو جزءاً منها إلى المكسيك قرب السوق الأميركية (nearshoring)، وهو ما يوفر دعماً إضافياً للعملة.
استناداً إلى نظرة عام 2025، أصبح البيزو من أقوى عملات العالم بسبب فارق أسعار الفائدة المرتفع. وقد استفاد من احتفظ بمراكز شراء على البيزو (الرهان على ارتفاعه)، وتراجعت تقلبات زوج الدولار/البيزو (USD/MXN) لفترات طويلة. وتشير المعطيات الحالية إلى استمرار هذه البيئة في المدى القريب.
وبناءً على ذلك، قد تكون الاستفادة من انخفاض تقلبات الدولار/البيزو عبر استراتيجيات خيارات (options) نهجاً مناسباً خلال الأسابيع المقبلة. ومع استبعاد خفض سريع للفائدة، قد يبقى البيزو مستقراً مع ميل للتحسن. وقد ينظر بعض المتداولين إلى بيع خيارات بيع بعيدة عن سعر السوق على البيزو (out-of-the-money puts) للحصول على علاوة (premium)، على أساس أن قوة العوامل الأساسية قد تحد من ضعف العملة.
مع ذلك، تبقى المخاطر قائمة، خصوصاً المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، والتي قد تدفع المستثمرين إلى تجنب المخاطر والتوجه إلى أصول أكثر أماناً، ما قد يضغط على البيزو. وهذا يعني أن استخدام هياكل خيارات للحماية أو مراكز ذات خسارة محددة قد يكون ضرورياً، لأن أي تصعيد قد يغيّر معنويات السوق سريعاً.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
