رد فعل السوق والتوقيت
قلّص مؤشر الدولار الأميركي (DXY) مكاسبه. وهذا المؤشر يقيس قوة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية. وتراجع من أعلى مستوى يومي قرب 100.01 إلى نحو 99.86. مع تأجيل الولايات المتحدة للضربات على إيران حتى 6 أبريل، ندخل الآن فترة عشرة أيام من عدم اليقين المرتفع. هذا التوقف لا يلغي المخاطر، بل يركزها على تاريخ محدد. ينبغي للمتعاملين في المشتقات التركيز على تسعير نتيجتين محتملتين بشكل حاد: إما مزيد من خفض التوتر أو اندلاع صراع عسكري مفاجئ. والمشتقات هي عقود مالية ترتبط قيمتها بتحرك أصل مثل النفط أو الذهب أو العملات. الأثر الأكثر مباشرة سيكون على النفط الخام، إذ يمر أكثر من خُمس الإمدادات اليومية العالمية عبر مضيق هرمز القريب. وقد رأينا مؤشر تقلبات النفط (OVX)، وهو مقياس لتذبذب أسعار النفط المتوقع المستنتج من أسعار خيارات النفط، يقفز فوق 45 خلال توترات مشابهة العام الماضي في 2025، وهو يحوم حالياً حول 38. ويُعد شراء «استراتيجية السترايدل» أو «السترانغل» على عقود خام غرب تكساس (WTI) أو خام برنت الآجلة، مع تواريخ انتهاء بعد 6 أبريل مباشرة، طريقة مباشرة للاستفادة من حركة سعر متوقعة بغض النظر عن الاتجاه. والسترايدل/السترانغل استراتيجيتان في الخيارات تقومان على شراء حق الشراء وحق البيع معاً للاستفادة من ارتفاع التذبذب. والعقود الآجلة هي اتفاق لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق. تحركات الأمس الحادة في الذهب ومؤشر الدولار تُظهر أن أصول «الملاذ الآمن» ستكون شديدة الحساسية للأخبار خلال الأسبوع المقبل. وأصول الملاذ الآمن هي أدوات يلجأ إليها المستثمرون عند ارتفاع المخاطر مثل الذهب. كما أن «التقلبات الضمنية» على خيارات الذهب بدأت ترتفع، وهي تقدير السوق لمدى تذبذب السعر مستقبلاً كما يظهر في أسعار الخيارات، مع صعود مؤشر GVZ بنسبة 4% خلال آخر 24 ساعة. نرى أن شراء «خيارات شراء» وقائية على الذهب و«خيارات بيع» على الدولار يشكلان تحوطاً منطقياً ضد تعثر المحادثات. والتحوط هو تقليل أثر الخسائر المحتملة باستخدام أدوات مالية مثل الخيارات.تقلبات الأسهم وتحوطات المحافظ
يضيف هذا الخطر الجيوسياسي المحدد طبقة جديدة من القلق إلى السوق الأوسع. ورغم أن مؤشر تقلبات الأسهم (VIX)، وهو مقياس لتقلبات سوق الأسهم المتوقعة، لا يزال منخفضاً نسبياً عند 15.2، فقد شهدنا تضاعفه خلال أيام في أزمات دولية سابقة. وقد يكون من المناسب التحوط لمحافظ الأسهم عبر شراء «خيارات بيع» رخيصة بعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-money) على صندوق SPY المتداول في البورصة، مع انتهاء في منتصف أبريل، للحماية من صدمة محتملة إذا تدهور الوضع. وخيارات «بعيدة عن السعر» تعني أن سعر التنفيذ بعيد عن السعر الحالي للأصل، ما يجعلها أقل تكلفة لكنها تحتاج حركة أكبر لتصبح مربحة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
