توقعات التضخم وموقف السياسة
ذكر البنك أن موقف السياسة النقدية الحالي مناسب لمواجهة المخاطر المرتبطة بامتداد وتفاقم الصراع في الشرق الأوسط. وأبقى توقعاته لتضخم «العنوان العام» في 2026 دون تغيير عند 3.5% (أي التضخم الكلي لأسعار المستهلكين). وتوقع بنك المكسيك أن يبلغ «التضخم الأساسي» 3.4% بنهاية 2026 (وهو التضخم بعد استبعاد البنود شديدة التقلب مثل الغذاء والطاقة لقياس الاتجاه الأكثر استقراراً). كما يتوقع وصول التضخم العام والأساسي إلى 3% بنهاية 2027. بنك المكسيك هو البنك المركزي للبلاد، ومهمته الحفاظ على قيمة البيزو المكسيكي (MXN) وتحديد السياسة النقدية. أداته الرئيسية هي سعر الفائدة: رفعه عادة يدعم العملة، وخفضه غالباً يضغط عليها. يعقد بنك المكسيك ثمانية اجتماعات سنوياً، عادة بعد نحو أسبوع من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. وتتأثر قراراته بسياسة الفيدرالي وبفارق أسعار الفائدة بين المكسيك والولايات المتحدة.تداعيات السوق على البيزو
خفض الفائدة غير المتوقع إلى 6.75% يضيف قدراً كبيراً من عدم اليقين للبيزو، ويقلّص جاذبية «تداول العائد» (استراتيجية الاقتراض بعملة ذات فائدة منخفضة والاستثمار بعملة ذات فائدة أعلى للاستفادة من فرق العائد). ورغم أن الخطوة سلبية للعملة، لا يزال فرق الفائدة مع الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، عند 4.25%، جذاباً بنحو 250 نقطة أساس (النقطة الأساس = 0.01%). وقد يساعد هذا الفرق على الحد من تراجع البيزو على المدى القريب. يشير الانقسام في التصويت (3-2) إلى تباين داخل البنك المركزي، ما يعني أن مسار التخفيضات المقبلة غير مضمون. وقد يدفع ذلك إلى ارتفاع «التذبذب الضمني» في «خيارات» الدولار/البيزو (USD/MXN)، وهو مقياس يتوقعه السوق لحجم تحركات السعر مستقبلاً ويؤثر في تسعير الخيارات. لذلك قد تكون استراتيجيات مثل «السترادل الطويل» مناسبة (شراء خيار شراء وخيار بيع بالسعر نفسه وتاريخ الاستحقاق نفسه للاستفادة من تحرك قوي في أي اتجاه). أصبحت متابعة بيانات التضخم المقبلة ضرورية قبل الاجتماع التالي. وأظهر أحدث تقرير لشهر فبراير 2026 أن التضخم العام لا يزال مرتفعاً عند 4.1%، أعلى من توقع البنك البالغ 3.5% بنهاية العام. وقد تدفع قراءة مرتفعة جديدة بعض الأعضاء إلى الدعوة لإيقاف دورة خفض الفائدة مؤقتاً. أنشئ حسابك الحقيقي لدى VT Markets وابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
