مدة أمر الطوارئ وخطة الشراء
من المقرر أن يستمر الأمر لمدة عام واحد ما لم يقم الرئيس بتمديده أو تعليقه. وسيتم تشكيل لجنة للشراء المباشر لسلع الطاقة والمواد الغذائية والأدوية واحتياجات أخرى أساسية (أي شراء الحكومة لهذه السلع مباشرة من الموردين بدل الاعتماد على قنوات الشراء المعتادة). وتم توجيه وزارة الطاقة إلى تشديد الرقابة على أسعار الطاقة واستهداف جني الأرباح المبالغ فيه (أي رفع الأسعار بشكل غير مبرر لتحقيق مكاسب كبيرة). وستقدم وزارة النقل دعماً لأسعار الوقود وأجور التنقل، وتعلّق ضرائب الطيران، وتمدد ساعات تشغيل وسائل النقل العام. كما طبقت الحكومة مؤقتاً أسبوع عمل من أربعة أيام لخفض استهلاك الطاقة. وأشارت السلطات إلى انخفاض احتمال استخدام احتياطيات النقد الأجنبي (أي الأموال بالعملات الأجنبية التي يحتفظ بها البنك المركزي) للدفاع عن البيزو (أي محاولة دعم سعر صرفه عبر بيع الدولار وشراء البيزو)، بعد وصف هذا الإجراء بأنه “غير مجدٍ”. يشير إعلان حالة الطوارئ الأخير إلى تغير كبير في السياسة تجاه البيزو الفلبيني. ومع اعتبار السلطات أن دعم العملة “غير مجدٍ”، تراجع عامل دعم رئيسي للبيزو. ومن المتوقع أن يكون الاتجاه الأسهل لزوج USD/PHP صعوداً خلال الأسابيع المقبلة.تداعيات السوق على البيزو الفلبيني
يأتي هذا التحول في وقت تتعرض فيه الاحتياطيات الدولية الإجمالية (أي إجمالي الأصول الأجنبية المتاحة للدولة، مثل العملات الأجنبية والذهب) لضغوط، إذ تراجعت إلى نحو 98 مليار دولار الشهر الماضي من أكثر من 100 مليار دولار بنهاية 2025. ومن المرجح أن تؤدي الصلاحيات الجديدة في حالة الطوارئ، بما تشمل من دعم مالي وشراء مباشر للسلع، إلى توسيع عجز الموازنة (أي زيادة الفجوة بين إنفاق الحكومة وإيراداتها) ليتجاوز التقدير الأولي البالغ 5.5% من الناتج المحلي الإجمالي (أي قيمة ما ينتجه الاقتصاد). ويشكل هذا الضغط المالي عاملاً سلبياً أساسياً للعملة. ومع تراجع احتمال تدخل البنك المركزي (أي دخوله إلى السوق للتأثير على سعر الصرف)، يمكن النظر في شراء “خيارات شراء” على الدولار مقابل البيزو (Call Options: عقود تمنح الحق في شراء الدولار بسعر محدد خلال فترة معينة)، بما يتيح الاستفادة من مزيد من ضعف البيزو مع مخاطرة محددة سلفاً، واستهداف احتمال تحرك السعر فوق مستوى 60.50. وتبدو المراكز الشرائية على الدولار (أي الرهان على ارتفاعه) أسهل في البيئة الحالية مقارنة بالأسبوع الماضي. وبالعودة إلى حالة الطوارئ التي أُعلنت في 2020، شهدنا ارتفاعاً حاداً ومشابهاً في تذبذب العملة (أي سرعة وحدّة تحركات السعر). ونتوقع أن يرتفع “التذبذب الضمني” على خيارات USD/PHP (Implied Volatility: توقعات السوق لتقلبات السعر المستقبلية كما تعكسها أسعار الخيارات) مع استيعاب السوق أثر هذه الإجراءات. وقد يفتح ذلك المجال لاستراتيجيات لا تعتمد فقط على توقع الاتجاه، بل أيضاً على الاستفادة من ارتفاع عدم اليقين في السوق.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
