تصحيح الذهب وضغوط السيولة
انخفض الذهب بأكثر من **15%** من ذروة مارس عند **5,419 دولاراً**، بعد هبوطه بأكثر من **20%** من تلك القمة في وقت سابق من هذا الأسبوع. وأفادت تقارير بأن متداولين يبيعون الذهب للحصول على **سيولة نقدية** (أي تحويل الأصول إلى نقد سريعاً)، خصوصاً **الدولار الأميركي**، لتغطية خسائر أو تلبية **طلب الهامش** (مبالغ إضافية يطلبها الوسيط عندما تتحرك الأسعار ضد مركز المتداول في التداول بالرافعة المالية). ارتفاع أسعار النفط زاد مخاوف **التضخم** (ارتفاع عام في الأسعار) ودعم توقعات إبقاء **أسعار الفائدة** مرتفعة لفترة أطول. وتتوقع الأسواق الآن أن يُبقي **الاحتياطي الفيدرالي** (البنك المركزي الأميركي) الفائدة دون تغيير حتى 2026، بدلاً من تسعير خفضين على الأقل، ما دفع عوائد **سندات الخزانة الأميركية** (ديون حكومية أميركية تُعد مرجعاً للأسعار) إلى الارتفاع. من الناحية الفنية، رُفض السعر عند **المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA)** (متوسط سعر الإغلاق خلال 100 يوم)، مع وجود **مؤشر القوة النسبية (RSI)** (مقياس زخم يوضح حالات التشبع بالبيع أو الشراء) في أوائل مستوى 30، وارتفاع **متوسط المدى الحقيقي (ATR)** (مقياس تقلبات يبيّن اتساع حركة السعر). تقع المقاومة قرب **4,622 دولاراً** ثم **4,964** و**5,000**، بينما الدعم قرب **4,306** و**المتوسط المتحرك لـ200 يوم** حول **4,112**. أضافت البنوك المركزية **1,136 طناً** من الذهب بقيمة تقارب **70 مليار دولار** في 2022، وهو أعلى شراء سنوي مسجّل. غالباً ما يتحرك الذهب عكس **الدولار الأميركي** وعكس **سندات الخزانة الأميركية**، ويميل للاستفادة عند تراجع الفائدة. يشير وضع السوق الحالي إلى أن الذهب لا يتصرف كـ**ملاذ آمن** (أصل يُفترض أن يحافظ على قيمته وقت الأزمات) رغم التوتر الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران. الطلب على السيولة، خصوصاً الدولار الأميركي، هو العامل الأبرز، ما يدفع المتداولين لبيع الذهب لتغطية مراكز أخرى. نرى أن هذا النمط قد يستمر ما دامت تقلبات السوق مرتفعة.تمركز المشتقات ومخاطر الانعكاس
تتفاقم الضغوط بسبب مخاوف التضخم الناتجة عن ارتفاع النفط، الذي صعد فوق **110 دولارات للبرميل**، وهو مستوى يذكّر بصدمة الطاقة في 2022. هذا عزز توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي الفائدة ثابتة حتى 2026، ما يدعم الدولار. وأحدث بيانات **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)** (مقياس التضخم عبر سلة سلع وخدمات) التي أظهرت عودة التضخم للارتفاع إلى **4.5%** تدعم هذا الاتجاه المتشدد. بالنسبة لمتداولي **المشتقات** (أدوات مالية تُستمد قيمتها من أصل مثل الذهب، ومنها الخيارات والعقود)، يشير هذا الوضع إلى ميل هبوطي للذهب على المدى القريب. نرى أن شراء **خيارات البيع (Put)** (عقد يمنح الحق في البيع بسعر محدد) بأسعار تنفيذ قرب دعم **4,306** قد يكون طريقة للاستفادة من مزيد من الهبوط. وإذا كُسر هذا المستوى، يصبح الهدف التالي منطقياً قرب **المتوسط المتحرك لـ200 يوم** حول **4,112**. ومع اتساع التقلبات، تصبح **علاوات الخيارات** (تكلفة شراء عقد الخيار) أعلى. وهذا يفتح فرصة لبيع **فروق ائتمانية لخيارات الشراء (Call Credit Spreads)** (استراتيجية تبيع خيار شراء وتشتري آخر بسعر تنفيذ أعلى لتحديد المخاطر) بأسعار تنفيذ أعلى وبمسافة آمنة من المقاومة الرئيسية عند **4,622** (المتوسط المتحرك لـ100 يوم). تتيح هذه الاستراتيجية تحصيل العلاوة والاستفادة إذا بقي السعر مستقراً أو واصل الهبوط. لكن يجب الاستعداد لانعكاس حاد إذا حدث تقدم دبلوماسي. أي اتفاق قد يدفع أسعار النفط للهبوط سريعاً، ما يخفف مخاوف التضخم ويضعف مبرر إبقاء الفائدة مرتفعة لفترة طويلة. عندها قد يختفي السبب الرئيسي لبيع الذهب، ما قد يؤدي إلى **ارتفاع سريع بفعل ضغط تغطية المراكز** (اندفاع للشراء نتيجة إغلاق مراكز بيع خاسرة). أنشئ حساب VT Markets الحقيقي و ابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
