تصاعد ضغوط التضخم في اليابان
ارتفاع مؤشر أسعار خدمات الشركات إلى 2.7% يشير إلى أن التضخم لا يتراجع بسرعة. هذا يعزز فكرة أن ارتفاع الأسعار بدأ يترسخ في الاقتصاد. ونتيجة لذلك، تتزايد الضغوط على بنك اليابان للنظر في رفع جديد لأسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان يتوقعه السوق. يأتي ذلك بعد مفاوضات الأجور الربيعية “شونتو” (مفاوضات سنوية بين الشركات والنقابات)، حيث تشير النتائج الأولية إلى زيادات متوسطة في الأجور بنحو 4.5%، وهي قفزة كبيرة مقارنة بالعام الماضي. وبما أن بنك اليابان أنهى سياسة الفائدة السلبية في بداية 2025، فإن الجمع بين نمو قوي للأجور وارتفاع أسعار الخدمات يعني أن الخطوة التالية نحو إعادة السياسة النقدية إلى وضعها الطبيعي تقترب. هذا النوع من البيانات يدعم قرار البنك السابق ويقوي موقف الأعضاء المتشددين (الذين يفضلون رفع الفائدة وتقييد السياسة النقدية). بالنسبة لمتداولي العملات، يدعم ذلك احتمال قوة الين في الأسابيع المقبلة. يمكن التفكير في شراء خيارات شراء على الين (عقود تمنح الحق في شراء الين بسعر محدد لاحقاً) أو بيع خيارات شراء على الدولار/ين بعيدة عن السعر الحالي (خيارات يكون سعر تنفيذها بعيداً عن السعر الفوري، واحتمال تحققها أقل) بهدف الاستفادة من احتمال هبوط زوج الدولار/ين. ومن المرجح أن يبدأ السوق بتسعير احتمال أكبر لرفع الفائدة من بنك اليابان في اجتماع أبريل أو يونيو، ما قد يجذب تدفقات أموال نحو الين. في سوق أسعار الفائدة، من المتوقع استمرار الضغط الصعودي على عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB)، وهي سندات تصدرها الحكومة اليابانية. وبيع العقود الآجلة لسندات الحكومة اليابانية (JGB futures) يعد من أكثر الطرق مباشرة للاستفادة من ارتفاع العوائد، إذ نتوقع أن يتجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات مستوى 1.2% بشكل واضح. كما يمكن النظر إلى خيارات العقود الآجلة على السندات، مثل شراء خيارات البيع (Put)، لتحديد المخاطر عند المراهنة على أن مسار تشديد السياسة النقدية (رفع الفائدة وتقليل الدعم النقدي) سيكون أسرع مما يسعره السوق حالياً.التأثير على أسعار الفائدة والعملات والأسهم
أصبح المشهد بالنسبة للأسهم اليابانية أكثر تعقيداً، ما قد يفتح فرصاً في التقلبات. فرغم أن اقتصاداً أكثر قوة مع تضخم معتدل قد يكون إيجابياً على المدى الطويل، فإن أثر ارتفاع الفائدة على المدى القصير قد يشكل ضغطاً على مؤشر نيكاي 225. ويمكن استخدام استراتيجية “السترادل” عبر الخيارات على مؤشر نيكاي 225 (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبسعر تنفيذ متقارب للاستفادة من حركة قوية صعوداً أو هبوطاً) تحسباً لتحرك سعري كبير مع تفاعل السوق مع هذه المعطيات.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
