العوامل المحركة للتراجع
حصل الدولار الأميركي أيضاً على دعم من توقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) قد يبقي سياسته متشددة، أي الاستمرار في إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة أو عدم خفضها سريعاً لمكافحة التضخم. وأدت مخاوف التضخم، المرتبطة جزئياً بارتفاع أسعار الطاقة، إلى تسعير الأسواق لاحتمال بقاء أسعار الفائدة الأميركية عند مستويات أعلى. بقيت توقعات نيوزيلندا ضعيفة. وقال كبير الاقتصاديين في بنك الاحتياطي النيوزيلندي (البنك المركزي) بول كونواي إن وجود طاقة إنتاجية غير مستغلة في الاقتصاد سيؤثر في كيفية استجابة البنك لضغوط التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط. عدّلت وكالة “فيتش” للتصنيفات الائتمانية نظرتها المستقبلية لتصنيف نيوزيلندا السيادي إلى سلبية. وأشارت إلى مخاطر مرتبطة بصراع الشرق الأوسط واعتماد نيوزيلندا على واردات الطاقة، ما زاد الضغط على الدولار النيوزيلندي.دلالات استراتيجية للمتداولين
كان الاحتياطي الفيدرالي بالفعل أكثر تمسكاً بسياسة الفائدة المرتفعة من توقعات كثيرين، مع بقاء التضخم الأميركي مرتفعاً وبطيء التراجع فوق المستوى المستهدف، عند 2.8% في فبراير 2026. ورغم أن الفيدرالي بدأ دورة خفض الفائدة، فإن سعر الفائدة الأساسي (سعر فائدة الأموال الفيدرالية، وهو المؤشر الرئيسي لتكلفة الاقتراض القصيرة الأجل بين البنوك في الولايات المتحدة) عند 4.75% ما يزال مرتفعاً، ما يوفر دعماً مستمراً للدولار. ويقابل ذلك بنك الاحتياطي النيوزيلندي الذي بدأ خفض الفائدة في وقت أبكر، ويبلغ سعر الفائدة الرسمي (OCR، وهو السعر المرجعي الرئيسي للفائدة في نيوزيلندا) 5.00%. ساعد اختلاف المسار بين البنكين المركزيين في دفع NZD/USD إلى قيعان قرب 0.5600 في وقت سابق من هذا العام، قبل أن يتعافى لاحقاً إلى نحو 0.5950. وأثبت خفض “فيتش” للنظرة المستقبلية في 2025 دقته بعدما دخل اقتصاد نيوزيلندا ركوداً فنياً (انكماش الناتج المحلي الإجمالي لربعين متتاليين)، ولا تظهر حالياً إلا إشارات أولية على التعافي. وهذا يعني للمتداولين أن السوق انتقل من اتجاه هابط واضح إلى حركة ضمن نطاق سعري محدود. ومع احتمال أن تكون التحركات الرئيسية في أسعار الفائدة قد انعكست بالفعل في الأسعار، تراجع التقلب الضمني (التقلب الذي تستنتجه الأسواق من أسعار عقود الخيارات). وانخفض مؤشر تقلب NZD/USD لثلاثة أشهر إلى 8.5% من مستويات تجاوزت 12% في أواخر 2025. ويشير ذلك إلى أن استراتيجيات بيع الخيارات لتحصيل العلاوة (القيمة التي يتقاضاها بائع الخيار) قد تكون أكثر ملاءمة من الرهانات المباشرة على اتجاه السعر. وبناءً على ذلك، يمكن للمتداولين دراسة بيع “استرادل” أو “استرانغل” (استراتيجيتان لبيع خيارات شراء وخيارات بيع معاً بهدف الاستفادة من بقاء السعر ضمن نطاق محدد، مع مخاطر أعلى إذا تحرك السعر بقوة خارج النطاق). ويمثل ذلك تحولاً عن البيئة السابقة التي كانت تفضّل شراء خيارات البيع أو الاحتفاظ بمراكز بيع على عقود المشتقات الآجلة. انخفاض التقلب ووضوح مسارات البنوك المركزية يجعلان تحصيل العلاوة خياراً أكثر جاذبية في الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
